现在的TMT行业与五六年前已经有了很大不同，很多公司已经从当年的“市梦率”走到了现在的“市盈率”。其商业模式已经得到了验证，进入了坚实的稳健成长阶段。医药行业是知识产权保护相对完善的领域，很多重研发的企业在这些年不断提高竞争壁垒，形成了独特的竞争优势。传统行业，虽然很多行业板块比较疲弱，但在这一过程中，一些企业脱颖而出，市场地位不断提高，有望迈向伟大的企业。

对于市场波动、热点板块、个股布局，您还有哪些问题想要咨询基金经理？

我们邀请诺德量化核心A类份额（代码：006267） 基金经理王恒楠为大家答疑解惑！

活动原帖：#大咖秀# “理性面对市场波动，把握优质个股布局良机”

王恒楠，诺德量化核心基金经理。

9年证券从业经验，英国约克大学数学金融硕士。

2012年7月加入诺德基金管理有限公司，先后历任风险管理及量化策略部助理研究员、研究员、专户理财部投资经理、量化投资事业部总监兼专户投资部总监以及量化投资部总监职务。

拥有多年对冲基金投资与量化研究经验，其带领的团队经历过股票及期货市场近年来的大起大落，具有丰富的投资经验和极端行情应对经验。

股友pGSaKF：量化投资是很符合潮流的很先进的一种投资模式，请问您如何看待量化投资？

诺德基金经理王恒楠：量化投资不应该被看成一种独特的投资类型，更不应该被“神话”，把一切都解释成“黑箱子”。主动量化投资也是主动投资，也是基于基金经理的主动投资思路（偏基本面还是偏技术面？偏消费股还是偏科技股？持股分散化还是集中化？等等），量化模型是工具，我认为未来这会逐步成为基金经理的基本功要求。

股友3bl169：现在如何投资科技股？

诺德基金经理王恒楠：投资科技股需要比投资消费股更强的定力。因为科技股很难给估值（很多优秀公司还没进入稳健盈利期，PE没有实际意义），而且市场波动很大。需要下功夫研究明白，持有期间也要扛得住市场的波动。

基民wDtQIS：您作为基金经理对于量化有哪些不同的投资策略呢？

诺德基金经理王恒楠：我管理诺德量化核心的策略属于主动量化策略，偏重基本面因素，持仓比较集中，主要持仓大约20-30只股票。投资思路比较主动，核心在于自下而上寻找基本面边际改善的上市公司；分析研究过程中，应用了很多针对基本面的数学模型。

因此，这与单纯的多因子模型框架、或者交易类型的量化策略差别比较大。

基民pebWf8：您觉得由于突发事件影响的回落调整是否可以作为再次上车布局的最佳时机呢？

诺德基金经理王恒楠：由突发事件导致的市场下跌可以作为投资的好机会。有时，投资者很难分辨市场下跌是短期的还是长期的，多久可以恢复。然而，市场的情绪是可以把握的，在市场恐慌的时候，一定不是“山峰”。

基民EnBaQc：您一般筛选上市公司从几个维度去衡量考察上市公司进而进行配置投资呢？

诺德基金经理王恒楠：避免公司层面的风险（财务风险、经营风险等），这需要排雷。这是第一步，其实也是最重要一步，控制住公司层面的风险，才有底气参与市场的博弈。

抓住该类别公司最核心的评价指标（收入增速、毛利率改善、现金流等），不同类型公司关注点不同，不可一概而论。

最后，要找到上市公司经营状况的可跟踪指标。基本面投资不仅仅是在时间截面上的选择，还要跟踪公司，及时发现拐点机会或风险。

HCK1948：高速成长的板块这次回落是估值更加合理还是依然处于高位阶段呢？

诺德基金经理王恒楠：估值是一个相对比较的指标，现在全球进入降息潮，国内的流动性也进一步充裕起来，再加上股票价格近期的下跌，我们认为总体估值趋近于合理，部分个股处于低估位置。长期投资者可以选择布局。