汇添富红利增长基金于2019年4月26日成立,4月29日开始正式投入运作。本基金是混合型基金,采用自下而上的投资方法,以基本面分析为立足点,在科学严格管理风险的前提下,重点投资于具有持续分红能力且估值相对合理的优质上市公司。力争实现基金资产的中长期稳健增值。
回顾2022年上半年,受俄乌冲突、全球超预期的高通胀、国内疫情蔓延等因素影响,国内宏观经济经历了先回落后复苏的过程。由于宏观层面的大幅波动,A股市场也出现了较大的起伏,其中高成长风格经历了大幅回撤,红利风格表现稳健,有突出的超额收益。具体来看,年初海外全球流动性紧缩预期强化,全球成长风格大幅调整,国内高估值板块回撤较大,煤炭、银行、基建等品种在稳增长预期下走强。而随着俄乌冲突事件升级、大宗商品暴涨,全球风险资产回撤加大。4月国内疫情蔓延,刚性防疫政策对市场风险偏好造成了较大冲击,成长股局部踩踏,煤炭、金融等高股息品种逆势上涨。随着5月疫情出现拐点,央行降息扩大流动性宽松力度,地产、汽车等产业政策频频,市场V型反转。总体上,本基金尽量控制组合波动,在红利风格内部适当优选行业景气更优质的标的,在市场波动较大的环境中,仍取得了不错的超额收益。由于国内经济边际修复的确定性强,同时宏观流动性依然充裕,市场整体估值仍有上升空间。幅度上,考虑到海外通胀仍高、衰退风险加大,国内稳增长政策效果仍不确定、地产风险扰动等因素,或将约束基本面复苏的高度,不宜期待过高的非理性上涨。结构上,成长风格交易已相对拥挤,下半年的流动性环境或难以支持估值的进一步大幅扩张。而随着整体经济的边际恢复,红利稳定增长风格的盈利修复具有确定性,因而我们在配置的品种和方向上或会更加均衡。