6月以来，医药板块持续回调。受此影响，医药主题基金收益出现回落。对于后市，多数机构仍然持乐观态度，认为医疗板块长期仍有投资价值。随着8月中报的陆续披露，上市公司整体业绩维持了增长态势，市场情绪有望逐渐恢复。

中融基金认为，这样的回调受到了市场整体环境的影响，但是也为新基金的建仓提供了良机。

医疗主题基金跑赢平均水平

上周，申万医药生物指数下跌6.28%，涨幅排在行业第23位，跑输沪深300指数1.13个百分点。此前，医药板块在市场谨慎观望态度下回调，延续近两个多月以来的低迷表现。

数据来源：wind,20180101-20180824

《中国证券报》数据统计，截至8月22日，偏股混合型基金平均收益为-14.01%，普通股票型基金的平均收益为-14.53%，而医疗主题基金的平均收益为-11.13%。可见相对于股票市场，医疗主题类基金的抗跌性更胜一筹。

中金公司分析师邹鹏表示，在经历了最近两周的反弹后，医药板块近期再次出现回调，主要原因有两点：投资者一是担心药审改革政策能否延续，二是担心下半年开始的医保谈判采购对药品价格造成压力。

医药板块性价比凸显

从产业角度来看，邹鹏表示，药审改革政策在过去3年有效推动了医药行业的发展。疫苗事件虽然对行业造成了一定冲击，但改革不会倒退。同时各类创新药的审评审批依然在快速推进，并未因此停滞。另外，下半年开始的医保招标谈判，是仿制药价格持续下降但市场份额持续提升的一个过程。对于政策不必过于悲观，仿制药价格虽然有压力，但正是医药行业发展的必经之路。对于研发先行的企业，市场集中度的提高，以及仿制药支付占比的下降是有利于创新品种放量的。后续投资依然应聚焦于头部企业。

长城证券分析师赵浩然认为，医疗板块目前估值处于10年相对较低位置，性价比凸显。随着8月中报的陆续披露，上市公司整体业绩维持了增长态势，市场情绪有望逐渐恢复。

数据来源：Wind，Bloomberg, 截至2018年6月

恒指成份股保持盈利增长

中投证券指出，半数恒指成份股已公布中期业绩，整体而言盈利未有显著恶化，收入及净利润分别同比增长 13%及 21%，于 2017 年上半年较高的基础上进一步增长。市场亦正调整盈利预期。

数据来源：Bloomberg, 中投证券（香港）

中融基金表示，今年以来市场持续调整，医药板块成为震荡市的明星。医药板块在经历了前期市场调整后，当前一些好公司的估值已比较低。中融医疗健康混合基金的拟任基金经理付世伟表示，目前国内医药企业已由孕育期逐步进入成熟期，而香港市场今年也为具备创新能力的优秀医药公司提供了融资渠道，加上制度红利和老龄化加速带动的需求，很可能使得医药板块成为继国产手机产业链、自主品牌汽车之后的另一个具备爆发力的板块，有充分理由看好医药股的长期投资机会。

目前正在发售的中融医疗健康混合（A类 006240/C类 006241），是市场上为数不多的可以同时覆盖A股和H股，并且主动管理的混合型证券投资基金，值得关注。

文章内容来源：中国证券报 长城证券 中金公司 中投证券（香港）

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