最近A股市场是阴跌不止，调整力度比较大，令很多人都有一种喘不上气的感觉。但是反过来看，市场越跌越有价值，因为基本面并没有转坏，市场的调整更多的是受到悲观预期的影响，被情绪左右的因素比较大，跌得并不理性。不过情绪真得是一种很可怕的力量，冲动是魔鬼，理性是很难克制不理性的，还是要等待情绪的释放，真正的底部到底在哪里，谁都说不准，想布局却又不知道何时是底，如何是好？

我们不妨可以偷师以下基金公司的做法。

景顺长城基金近期正在募集一只新的主动量化基金——景顺长城量化先锋混合基金（006201），这只基金股票仓位为50%-95%，拟瞄准中证800指数，通过领先的量化模型进行基本面选股，从而主动捕捉市场投资机会。

这是一只市场上比较少见的，对标中证800指数的产品，同时也是景顺长城旗下第二只对标中证800的量化基金。为什么景顺长城会如此关注一个比较冷门的指数呢？并且在一年内发行了两只对标同一指数的产品，这个指数究竟有何魅力？

300 500=800

中证800的样本股由沪深300和中证500的样本股共同组成，所以300 500=800是完全成立的，就像1 1=2一样。市场往往喜欢把沪深300代表的大盘和中证500代表的中小盘分开看待，但是从稳中求进的角度来看1 1＞2。因为两者调和并不是简单的累加！

中证800更均衡，兼顾沪深300的价值和中证500的成长，同样也就兼具稳健与进取。

中证800行业分布更广泛，不会轻易受到某一板块或者行业的影响，历史收益也比较稳定，在各种风格的行情里都能适应，较为中庸，在估值上也相对较低：
（参见图一，数据来源：wind）
由于沪深300在中证800中占据的权重比较大，所以估值上中证800更贴近沪深300。相对来说，中证800承袭沪深300稳健的成分更多一些，中证500的进取成分可以作为一个良好的补充，这也正好是稳中求进嘛！

1 1＞2

对于基金来说，中证800这样的指数，相对于沪深300或者中证500，操作的空间更大，因为相当于有了两个池子，只需要捕捉其中最肥的鱼就够了，尤其对于量化基金来说，本身就是依靠取其精华，去其糟粕来获取超额收益的，池子大一点是好事情。

另一方面，池子更大了，调仓也就相对更容易一些，不必受限于规模和流动性因素的影响，能够更加及时地调仓。对标中证800的景顺长城量化平衡已经运作七个多月，时间并不长，但是近三个月和近六个月的表现也可以参考一下。
（参见图二，数据来源：天天基金网，2018-8-19）
景顺长城量化平衡拥有仓位较低的优势（一二季度末综合看仓位约70%），我们需要将景顺长城沪深300增强和景顺长城量化精选的跌幅打75折（这两只基金的仓位长期靠近95%）来进行比较，景顺长城量化平衡略胜一筹，并且业绩更加稳定一些，符合中证800本身比较中庸的特性。

两者的中和很可能不是一种简单的中和，而是能够出现更好效果的中和，在两个池子里捕鱼，各自的效果比单独在一个池子里捕鱼的效果要好，但是我们不能忘记的一点就是这两个池子的大小并不一样，中证800不能取代沪深300，也不能取代中证500。中证800就是中证800，自成一派。

主动量化&仓位进可攻退可守

景顺长城量化平衡和新发的景顺长城量化先锋都是主动量化基金，而且是混合型基金，非股票型基金也不是指数增强基金，这样一来，股票仓位的限制就没有那么严格，像景顺长城量化先锋可以在约定的50%-95%的范围自由调整，也就是在仓位上，也有了一定的调整空间，可以根据市场行情来做不同的应对，更具有主动性。

景顺长城量化先锋与早前发行的景顺长城量化平衡最大的差异就在股票仓位上，一个是50%-95%，另一个是0-95%；在业绩比较基准上也是先锋参考的股票指数权重更高一些，相对来说，量化先锋会更加进取一些：（参见图三）

两个产品适合不同需求的投资者，也适合投资者不同的投资需求，量化平衡成立的时候沪指在3300点，现在沪指不足2800，或许投资者可以考虑更加进取一些。

景顺长城这几年在量化投资上做得非常出色，其量化投资团队2012年才起步，目前管理规模接近300亿，这个规模在整个行业里都是比较领先的。这样的规模背后是市场的认可，而市场的认可离不开业绩作为信心支撑。景顺长城量化投资的特点就是注重基本面投资，业绩比较稳定，月度胜率非常高。旗下运作时间比较长的三只基金为例，景顺长城沪深300增强，运作56个月，44个月战胜沪深300指数，胜率达到78.6%；景顺长城量化精选，运作40个月，31个月战胜中证500指数，胜率达到77.5%；景顺长城量化新动力，运作23个月，19个月战胜MSCI中国A股国际指数，胜率达到82.6%。

这么出色的业绩要归功于优秀的投资团队，这个团队的核心就是黎海威，具有15年海内外证券、基金行业从业经验，现任景顺长城基金副总经理，黎海威作为BGI海归三杰之一，实力毋庸置疑，其带领团队开发的量化模型框架，已经经历了市场多年的考验，业绩就是最好的证明，而且景顺长城也在不断完善自己的量化投资产品线，目前已经有6只产品，从沪深300、中证500到中证800、中证1000，再到MSCI中国A股国际和MSCI中国A股国际通，都有覆盖，而且都能取得不错的超越收益，景顺长城量化先锋将是第7只，同时也是第二只对标中证800的产品，偏重于稳中求进，或许是当下一个不错的布局思路。

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