股市有句流传甚广的名言,当大家都悲观的时候,我们要保持乐观。
事实真会如此?那么,什么点位的悲观我们要保持乐观?通过对过去新基金成立时点位和收益情况的数据统计,我们会发现很多有趣的提示。
1
两次牛市带来的指数中枢上升
先看上证指数的点位分布概况数据。
过去十多年,A股共经历了两次大牛市,第一次是2005年到2007年,第二次是2014年到2015年。
第一次大牛市,上证指数从1000点起步,最高涨到6124点,此后最低回落到1664点。从月份统计数据来看,2008年10月份到2009年1月份,上证指数大部分时间在2000点以下,其余时间主要在2000点以上。
换言之,这一次大牛市,上证指数整体上了一个台阶,运行区间从1000左右升到2000点以上。
第二次大牛市,上证指数从不到2100点起步,最高涨到5178点,此后最低跌至2638点。月份统计数据上,2016年1月到2016年7月,上证指数基本上在3000点以下,其余时间大体在3000点以上运行。
也就是说,这波牛市把上证指数的运行中枢,从2000点提高到了3000点。
然而从2018年6月中旬开始,上证指数再次跌破了3000点,最低甚至下探到2700点以下。如果认同3000点以上是上证指数今后运行的中枢,那么现场入场到上证指数回到中枢运行,意味着至少7%以上的指数收益空间。
2
各个点位买基金的人
股市涨涨跌跌,投资者也进进出出。
我们常常可以看到这样的现象,在市场上涨的时候,不管指数涨到多高,投资者都会蜂拥而至;而在市场下跌的时候,不管指数跌到多低,投资者则避之不及。
不考虑市场涨跌,仅从上证指数点位对应的买入时机来看,我们会发现:
(统计时间截至6月22日,来源wind)
上证指数3000点以下发行的新基金,获得的收益可观,且随着持有期限的增长,收益也得到显著增加。持有半年、一年、两年、三年和五年的平均收益,分别为,15.12%、35.7%、57.33%、90.13%、134.31%。
3000点到4000点发行的新基金,统计区间虽然也是全部正收益,但是和3000点以下发行的新基金差距明显。
历史不代表未来,但是历史可以提供参考。
一个和预期正收益相印证的数据是,眼下A股各指数的整体估值,都处在历史相对较低的底部区域。
3
各类基金收益差别
如果给基金分类别,哪一类基金会获得更好的收益呢?
(统计时间截至6月22日,来源wind)
如上图所示,3000点以下买入基金,无论持有期限分为1个月、半年、1年、2年还是三年,看似风险最高的股票型基金,最终的历史平均收益都要显著高于灵活配置型基金和偏股型基金。
灵活配置型基金和偏股型基金,他们之间比较则是互有胜败。
除了上面根据基金仓位高低不同的比较,根据强制持有期限不同还可以分出开放式基金和定开基金,他们之间的比较同样让人眼前一亮。
近几年公募基金还根据持有期限情况推出了定期开放式基金,相比开放式基金随时可以申购和赎回,定开基金只有在固定的开放日才能申购赎回,以此保证了基金规模的平稳,便于投资管理。
(统计时间截至6月22日,来源wind)
如上图所示,定开混合式基金在最近三年,全部领先于开放式基金。
为什么呢?我能想到的解释是,市场恐慌或者高位时,投资者的赎回或者申购,干扰了基金经理的投资。而定开基金由于大部分时间规模稳定,基金经理无需每天考虑投资者的申购和赎回,从而可以更好的做出投资决策。
上述历史数据分析中,我们可以得出如下结论:
1、如果认同3000点是2014年-2015年牛市带来的指数中枢,那么现在入场,至少有7%以上的指数收益空间。
2、3000点以下发行成立的新基金,历史上不但能够赚钱,而且收益非常可观。同时,眼下A股各指数估值整体上正处在历史底部区域。他们之间相互印证。
3,相比开放式基金,牺牲了一定流动性的定开混合基金,过去三年的平均收益,显著高于开放式基金。
这种背景下,传统大牌公募基金公司博时基金,在3000点以下推出的2年期定开混合型基金---博时荣享回报灵活配置定期开放混合型基金(基金代码:A-006158;C-006159)。
这只基金的拟任基金经理蔡滨拥有优秀的历史业绩,注重分析产业和时代变迁的大趋势,擅长成长股投资,长期持有,分析公司成长收益。
进一步分析蔡滨的收益统计情况,同时和沪深300指数进行比较,则可以得到如下的图标所展示特征。
蔡滨2009年加入博时基金,历任研究部研究员、研究部副总经理,今年刚好是在博时基金任职的第10个年头,现任博时产业新动力基金经理、博时主题行业股票(LOF)基金经理。此外,他还是中国上市公司协会行业分类专家委员会委员。
对于接下来的市场,蔡表示,下阶段看好市场结构性行情,积极寻找行业和个股投资机会,稳健操作,严控回撤风险;去杠杆、高利率环境下,选股标准在好行业,好公司之外,会更加注重流动性和估值的考量。持续从产业升级和改革转型方向挖掘优质投资标的。
“主要采取行业比较、精选个股的投资策略,重点关注环保、新能源、自动化、高端装备、信息化、新材料、消费升级等产业中的优质企业的投资机会。”
相关话题:#养基宝典#?