2023年一季度权益市场小幅上涨,其中沪深300指数上涨4.63%,创业板指数上涨2.25%,但行业结构上大幅分化,涨幅较大的行业为计算机和传媒行业,分别上涨38.70%和34.23%;跌幅较大的行业为消费者服务和房地产,分别下跌5.29%和6.21%。近期全球人工智能技术发展迅猛,从ChatGPT到GPT4.0的诞生,技术进步的速度吸引了较高关注,与此相关的产业链从半导体到计算机再到传媒大幅上涨,与此相反原来的成长代表新能源行业大幅下跌。
2023年一季度可转债指数跟随股票指数上涨0.98%,上涨幅度小于股票上涨幅度,主要原因是转债的估值溢价率有所压缩。这与一季度债券市场小幅走弱相关,中期来看,转债市场受到权益市场影响向好——平价上涨,和债券市场偏弱——溢价率压缩,双重因素影响,转债类资产的性价比将弱于权益但好于债券,介于二者之间。转债内部性价比主要体现在高平价偏股型转债,以及部分溢价率中性,正股优质的平衡型转债上。
报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,以可转债为主要标的进行投资,同时一定仓位参与股票投资。转债持仓结构以弹性较高的中高平价转债为主,个券选择上以新能源,医药,养殖,公用事业等行业为主。在报告期,组合适当降低了弹性偏股型转债的占比,提升了有性价比的平衡型转债的配置,同时降低了新能源转债占比,增加医药和金融行业转债仓位。