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发表于 2021-12-10 11:27:56 股吧网页版
再好的基金经理都会遇到差的年头

据Wind数据统计显示,2011至2020年连续十年,在每年初买入上一年的冠军基金,并在年末卖出,次年重复这一步骤,十年累计收益率为83.44%,而每年买入上一年的“最后一名”基金,同样的操作步骤,十年累计收益率为111.70%,跑赢了买入十年冠军基金,这个数据告诉了我们不要去买短期业绩特别好的基金。

平安基金多资产投资负责人、基金经理易文斐在一篇采访里说的一句话,引起了我注意:

从2013年到2019年,观察前一年业绩特好的基金在下一年的表现后,直观的统计数据上看,有一个基本的结论是,前一年排名特别好的基金,第二年排名相对靠后的概率是不低的。没有足够的证据表明前一年业绩好,第二年业绩也好,前一年表现好的,第二年跑得特别好的概率反而不到50%。此外,该研究还表明,当一个股票基金经理6年的累计业绩能够排在行业前30%的时候,后面一年跑输行业平均的概率是94%,意味着再好的基金经理都会遇到差的年头。我们有时候会特意选择一些业绩比较中庸的基金,或者业绩比较温和的基金。

如果让您按照易文斐的意见来选择主动权益类基金应该怎么选呢?我也思考了很长时间。我试着本文来拉拉一些数据,不一定科学,大家看看就好。

要求基金经理年限大于5年,任职的基金过去三年年化回报大于20%、基金规模在1亿元至50亿元之间,基金类型是偏股混合型、灵活配置型和普通股票型三种,股票占比大于60%,晨星评级要么没有评级要么评级是三年4星或者5星,最关键的是要求今年同类基金区间收益排名是后50%,多份额仅保留A类。满足要求的有37位基金经理的45只基金,和大家分享一下。

45只基金按照基金的规模排序如下:只有刘格菘的基金规模大于了40亿元。

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

45只基金按照基金经理年限由高到低排序如下:表中有基金经理的任职年化回报等数据。基金经理年限比较长的有程洲13.70年,倪明13.49年,刘彦春12.62年……

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

45只基金按照同类基金今年来收益百分百排名如下,孙蓓琳的银华聚利灵活配置混合C(002326)今年来收益率6.02%,在同类排名2290/4525,50.61%百分位。

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

榜单尾部曲扬的前海开源医疗健康A(005453),今年来收益率-15.48%,同类排名4461/4525,98.59%百分位,基本垫底了。

45只基金按照今年来的最大回撤排序如下,盛豪、王东杰、高源今年的最大回撤相对较小,榜单尾部的曲扬、刘彦春、张东一最大回撤较大。最后一列数据是目前相对前期高点的回撤数据。

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

榜单尾部的三只基金近六月百分比排名走势罗列如下,都是比较垫底的。


张东一的广发估值优势混合A(006136):

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刘彦春的景顺长城内需增长混合(260104):

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曲扬的前海开源医疗健康A(005453):

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45只基金按照机构占比由高到低排序如下,最后一列数据是股票占比的情况。

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

如果要求过去三年年化回报大于30%,则有以下基金满足要求。今年来业绩比较差的有华夏基金孙轶佳、华安基金饶晓鹏、汇添富基金雷鸣、广发基金张东一。

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

最后再给一张表:如果对晨星评级要求比较高,晨星没有评级的剔除,则有21只基金满足要求。

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数据来源:东方财富Choice数据,截至2021.12.9

结语:本文所列的基金都是今年的业绩排在中位数以后的,再好的基金经理都会遇到差的年头。按照易文斐的说法,有时候会特意选择一些业绩比较中庸的基金,或者业绩比较温和的基金,这些基金算不算呢?


本文仅是个人投资思考和阶段性梳理,不作为投资建议。

免责声明:收益率数据仅供参考,过往业绩和走势风格不预示未来表现,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

(来源:阡陌说的财富号 2021-12-10 11:27) [点击查看原文]

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