董宝珍：学习巴菲特接班人条件有感
巴菲特给伯克希尔接班人开的条件：第一，对风险有极端的敏感性。第二，独立思考；第三，情绪稳定；第四，对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。
我的体会：
你必须把资本市场的投资理解为一种社会活动和社会现象，社会是由人构成的一个群体在资本市场上，实际上是由上一个人构成的一个群体在那里你一言我一语讨论公司或者整个经济的未来前途，这个讨论可想而知怎么可能不会发生错误的，而且会错得离谱。涨的时候，不过是人们心情好，跌的时候不过也是人们心情差，在这个社会性群体中有媒体专家，大v基金经理，普通散户。涨的时候好消息满天飞，其实那些好消息都不过是人们臆想出来的，是为人们不顾一切的在高泡沫去勇敢的买入壮胆的，跌的时候到处流传的那些坏消息，比如2018年第2019年出的中国股市，只不过是人们臆想出来的为他们落荒而逃找一个理由不使他们显得看上去很愚蠢罢了。投资不是科学，是一种社会性活动，这个社会性活动的终极结果以及波动的边界是由基本面决定的，是由企业内在价值决定，但是它的过程他的绝大部分时间里是人的社会性的特点决定的，而社会性活动特点主要是人性决定的，所以波动过程只是人性，每天在资本市场上传播的那些消息，也是因为人性的喜怒哀乐的反映，所有的人都恐惧的时候，消息面必然是悲观的，因为恐惧的时候人们需要悲观的消息来配合他，就像在葬礼上必须播放哀乐一样，客观上其实没什么好悲伤的，但是他陷入了由人性决定的情绪，而且这种情绪互相在群体中传染。我是一个价值投资求学者，在求索的多年之后我就知道理解基本面是必须的也是应该的，而且要深刻理解，可是光理解基本面也不行，要理解资本市场上是一大群人的社会活动，这场社会活动的根基是人性。波动90%是人性，只有很少的一部分是基本面，因此理解人性和理解基本面一样重要，而且还要理解根植于人性基础上的群体动物聚集在一起的社会性规律性变化。