2023年上半年,股票市场行业分化显著。高股息资产和受益于AI的TMT板块表现较好,供需恶化的板块新能源、CXO等表现较差。我们分析内在原因:第一,经济复苏弱于预期,全球地缘政治的不确定性,市场用高股息确定性资产避险;第二,ChatGPT逐步演变为杀手级的应用,带来AI板块的系统性机会。
操作方面,本基金投资主要聚焦在新能源、食品饮料和TMT板块。其中,新能源板块的投资损失较大。我们的投资理念是坚持长期从三个维度去思考行业和公司:第一,行业景气周期。考虑行业的长期空间和细分行业的竞争壁垒。第二,公司质地。重点关注公司管理层是否优秀,是否长期创造了股东价值。第三,估值水平。产业演变是我们最重要的底层逻辑,聚焦于科技、消费和金融三大领域,选择优质的公司进行投资。