对银行业的质疑

上一篇专门聊银行的文章我有提到

有人说“买银行指数不如买银行股”

其实不然，因为...

也有人说“买银行股不如买银行指数”

其实

站“银行指数”的是侧重指数能规避个股风险

站“银行股”的则是因为每年优质个股的分红还是挺香的~

早在两个月前，我在星球征集过这样一个问题

今天跟大家分享一下我当前的认知，金融地产作为传统行业强者恒强是肯定的，这一点在地产上时无需节食的，至于保险行业虽然大保险公司的产品又贵又一般，但名声摆在那儿，消费者就吃这一套，即便这几年有了互联网的渠道，强者恒强的局面也没啥大改观......

传统金融行业里未来变数最大的反而是银行业，当前为大家熟知的银行个股都是有自身优势的

招商银行：股份行里的标杆，零售业务的护城河已经起来了，很难赶超~

宁波银行、常熟银行：城商行的标杆，聚焦本地业务，有自己清晰、独特的客群定位，差异化竞争的佼佼者~

平安银行、光大银行：综合性大行，稳就一个字！

微众银行、网商银行：互联网新势力...

因此，未来的银行业既会延续强者恒强的局面，也会呈现两极分化的态势！

不仅如此，这里面还有一个问题，那就是银行作为一个特殊行业，其本身是有很多积弊的

这一点不管是早先的《半泽直树》（最近刚出了《半泽直树2》，剧荒的我墙裂推荐），还是开年来爆出的银行员工各种悲催新闻，都能变向说明一些问题

另外，从内部来讲，大家应该多少有耳闻能进银行工作的人大多都不是一般人，要么自身足够优秀，要么有足够的资源背景，且在银行的老员工有很大一部分是由公务员转变为银行职员的（被迫的），到年龄就涨工资，没啥奋斗需求，只求万事平安（这又跟另一种职业很像......）

说简单点

又希望牛挤奶（产生效益）

又不准牛吃草（福利政策要求向企业靠拢）

靠原有的那一套怎么能成事儿呢？

算了，这个说多了容易被404大家有银行从业的朋友可以聊聊，上知乎看看从业人员的生存现状也可见一斑~

结合当前银行业的底部估值和我对银行业“强者恒强、两极分化”的预判，单纯通过指数基金定投，是不够香的！

我大A上市的银行股一共就36支股票，而中证银行指数的样本空间是50支，也就是说该指数的beta策略没起到优胜劣汰的作用！

上市银行当然比没上市的同行优秀，但是彼此之间的差距也很大，很难保证不会在未来的两级分化中掉队！

那么问题来了

如果要补足中证银行指数的短板

贯彻我的投资理念

该怎么办呢？

金融地产哪家强

一个个去研究个股肯定是不值得的，交给主动基金算是一种解决办法，但是市场上并不存在专属银行业的主动基金，更多的是金融地产这个传统大类~

正好我对地产行业也有同样的考虑，现有的资产组合中保险行业也是空白的，除了券商以外，如果能找到一个优秀的金融地产主动基金去持有，把专业的事儿交给专业的人去做，会不会有意向不到的结果呢？

经过相关性、规模、收益率的筛选后

可比对的投资标的如下：

中银金融地产混合（004871）

工银金融地产混合（000251）

工银精选金融地产混合C（005938）

中银金融地产混合

近几年来表现最好的金融地产主动基金，基金经理刘腾，可了解的资料相对较少，但是从年报和季报来看

2019年度报

2020第一、第二季度都是这...

虽然收益最好，但这可能是今年行情导致的，并不见得其在金融地产上的表现很棒棒，要说成长科技，我自有安排，不够纯粹，我不是很喜欢~

工银金融地产混合

工银精选金融地产混合

老金融地产主动基金了，基金经理王君正是工银瑞信研究部金融地产研究组主管，和另一位研究员鄢耀是老搭档了，上述两支基金都由他们管理，唯一的异同点在于工银精选金融地产混合可以投资港股~

所以虽然前者名气更大，但我会偏向于规模更小的“精选”，理由如下：

1.规模更小，打新股的超额收益会更明显

2.当前港股的金融投资性价比甚至比A股更高

且看AH股溢价指数，我曾经说过AH股溢价指数不能拿来直接论断港股比A股更具投资性价比，因为这个指数的权重很大就在金融地产，但是当我们要投资金融地产时，他反而成了可参照的指标~

再看此图

事实上，可能正是规模小打新收益更明显，以及投资港股带来的优势，使得“精选”比“非精选”略胜一筹~

所以最终实盘纳入了“工银精选金融地产混合”！