从市场表现看，8月总体市场呈现无差别普跌，前期涨幅少，机构持仓拥挤度小的方向相对跌幅略小。下跌主要原因有二：一是在7月末反弹后市场对政策刺激的持续性有分歧，以及对政策效果的担心，部分兑现卖出；二是北向资金的超预期持续流出和股价负反馈引发绝对收益资金被动止损。

先进制造当前重点关注低位的顺周期和光储板块。对顺周期板块的投资策略，总体遵循反弹但短期高度有限的原则内部调整，在通用自动化、电子、半导体、有色等方向发掘超跌个股；光储板块8月基本面旺季，但资金的持续负反馈以及对远期格局的担忧压制了行情高度，会持续关注储能环节。同时考虑部分深度调整后有安全边际的AI成长股。将持仓结构向景气度好、性价比高的龙头个股集中。

短期的资金离场负反馈尚未消退，仍需观察。但市场位置足够低，且政策出台加速加码，当前应适当逐步提高仓位，在大盘反弹后希望组合能表现出好的进攻效果。

站在2023年8月末时点看：

（1）政策持续加码，总量经济从弱现实弱预期有所修复，但修复力度和政策效果市场分歧较大。政策底是明确的，但经济底和市场底走出来仍需要时间。顺周期板块如机械、电子、半导体、有色、化工等不少龙头个股底部明确但高度有分歧，经济复苏预期带来反复的弹射型机会，市场弱势下出现的左侧超跌龙头值得重点配置；

（2）8月光伏排产数据创历史新高，最旺月份已经到来，但主产业链供给端远期过剩预期和弱势的市场压制了行情的反弹高度，后续机会更多关注储能和景气底部的风电。

（3）AI部分能兑现业绩的算力硬件在深度调整后逐步进入有安全边际的投资区间。

（4）半导体处于库存周期的出清后半程和国家战略红利期，首选基本面率先见底的存储板块，关注半导体设备国产线进展。

（5）美国经济数据走弱，黄金股定价快速修复，但联储的货币政策预期表现高黏度特征，政策转向难以一蹴而就，预计短期黄金震荡偏高位。

（6）军工板块处于基本面和估值情绪底部，即将迎来中期调整结束向上催化。'

$前海联合先进制造混合C(OTCFUND|005934)$ 

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