近期，市场波动剧烈，根据choice数据显示，在节后首个交易日上证指数下跌7.72%，整体A股市场有超过3000只个股跌停。在随后的行情中，风格分化显著，创业板指很快在节后第四个交易日收复失地并创2016年底以来新高，领涨各主要指数。往后看，事件将如何发展，对经济的影响有多大，作为投资应如何应对？

我们邀请中科沃土沃瑞混合（代码005855）基金经理黄艺明来为大家答疑解惑！

活动原贴请点击=>>#大咖秀# 提问赢2000积分！如何把握结构性机会？

黄艺明，中科沃土沃瑞混合基金 基金经理，12年从业经验，擅长成长型投资。

中科沃土基金权益投资部副总经理, 12年证券从业经验，厦门大学经济学学士、金融学硕士。 2018年1月加入中科沃土基金管理有限公司，现任中科沃土基金权益投资部副总及中科沃土沃瑞混合基金基金经理，产品近一年收益率44.54%。（天天基金网，2020.02.21）坚持多元投资，提升市场风格适应能力致力于寻找能超越市场和社会平均增速的优质行业、优质公司，以获取超额收益；注重动态优化，以获取持续稳定投资业绩，相机决择、灵活主动，持续组合动态评估、优化调整；突出风险控制，最大化控制好净值回撤，风险控制立足于规范投资，控制建仓风险、组合回撤风险、合规风控。

2020年1月专项债创下历史发行最高水平，专项债从结构上看，交通运输，环保类倾斜明显。

Q1春季躁动，科创板领涨概率不小（业绩领跑），复制创业板首批经验。

1、2020Q1.科创板50指数推出在即；

2、伴随募投项目逐步投产，业绩增速有望加速；

3、募集资金财务费用节约贡献——（创业板2010年首批28家，净利增长29%，其中财务费用贡献10%）且相对创业板10月30日上市、科创板7月22日首批，对当年及下一年募投贡献加速。

投资理念——远见、守正、顺势聚集产业、专注成长

核心策略：致力于寻找能超越市场和社会平均增速的优质行业、优质公司，以获取超额收益；

盈利增长持续加速的阶段是选择股票投资时点的重要因素；盈利加速的程度是判断增、减仓的核心前提。

辅助策略：新事件驱动型之阶段投资

新事件包括但不限于：新政策（货币、财政税收、行业等）、新产品和服务、新商业模式、新管理层等；

新事件边际对行业、公司盈利弹性幅度及时间持续上影响的程度是我们决定阶段投资时点、投资仓位的核心因素。

组合动态优化——以获取持续稳定投资业绩，相机决择、灵活主动，持续组合动态评估、优化调整。

突出风控——最大化控制好净值回撤，风险控制立足于规范投资，高度控制建仓风险、组合回撤风险、合规风控。

风控控制指标包括但不限于：仓位与行业配置、公司类型。

如何选公司？把握“四好”！

1、好行业

政策鼓励，国家中长期支持方向

竞争格局良好。

2、好公司

增长质量高，竞争优势明显。

3、好的管理层

聚焦主业，有完善的管理体系。

4、好的股价安全边际

估值合理。

@基民pebWf8：您在2020年会配置哪些板块的投资呢？您如何看待科技板块呢？

@中科沃土基金经理黄艺明：我们将保持权益中性仓位，相机抉择、灵活动态调整，增配以下几类行业或公司：产业加速升级转型的受益行业（云经济、网络安全、互联网医疗等）；生物安全、公共卫生服务建设等相关行业（生物医药、医疗器械等）；稳增长、稳就业的受益行业（建材和环卫服务等）；集中度有望提升的行业龙头。与此同时，将阶段性回避受损行业（消费、服务类）。

@基民F47hs6：您管理的产品中科沃土沃瑞混合A会跟着热点布局，还是坚持你擅长的领域？

@中科沃土基金经理黄艺明：一般情况下，先做熟悉的行业，熟悉的行业获取超额收益相对是比较大的。判断该行业是否值得投资，首先看行业景气度，不排斥公司的大小，重点考虑公司的成长性。同时考虑事件驱动、政策变化以及管理层变化。

@天天吃鸡的基民：既然某些机会是结构性的，那么我们到底是应该长期持有还是短期投资呢？

@中科沃土基金经理黄艺明：区分一次性收益还是长期受益，如口罩、试剂，这类属于一次性受益，不列入我们的投资方向；对于一些医疗设备，借助此次事件进入主要医院供应体系，打出品牌，实现进口替代，那他就是中长期投资机会了。我们认为应该如此区分，并选择长期投资机会进行投资。

@基民78cuH3：请问你基金中持股的长线、中线、短线有怎样的比例和计划？

@中科沃土基金经理黄艺明：中期为主（6个月左右），长期及短期为辅。若公司持续2-3年，持续增长态势良好，将会长期持有，定期根据每次财务报表的增长质量进行评估调整。

@yaoguiyun1964：您觉得货币政策是宽还是松，这会对股票市场的估值又什么样的影响？

@中科沃土基金经理黄艺明：货币政策稳中有松，有助于整个市场信贷供应量的增加，并引导利率中枢下移，进而提升整个股票市场的估值。

@基民F47hs6：您会跟着热点布局，还是坚持你擅长的领域？

@中科沃土基金经理黄艺明：以中长期投资策略为主，阶段性辅助事件驱动。