7月以来,宏观经济整体压力仍然较大,货币政策维持宽松取向,8月中旬央行下调政策利率,市场利率再下台阶。在经历了一段时间的震荡后,市场受美债大幅上行、人民币贬值压力、地产政策频出等利空影响,开始出现调整,整个三季度10年期国债收益率先下后上,整体下行6bp。三季度的转债市场出现比较大的调整,受到海外流动性收缩及国内经济预期转弱影响,当季中证转债指数下跌3.82%。下一阶段我们继续以海外流动性和国内地产刺激为主要跟踪抓手,优化投资组合。