备受瞩目的基金三季报披露来临，大佬们调仓换股的步子迈得特别大，张坤的易方达中小盘大幅减持华兰生物，从2017年4季度首次进入10大重仓股以来，在刚刚过去的三季度，华兰生物已经完全退出了十大重仓股。

7月，疫苗相关产业链个股玩得风生水起，运送疫苗的车子，装疫苗的瓶子，高潮迭带。

最后，嘿嘿嘿嘿。

我听闻的一个真实例子，嫌基金风险太高，转头买入西藏药业，那天是8月4日，之后西藏药业的走势是这样的。

易方达中小盘还新进了美年健康、

张坤的另一只可投港股的开放式基金易方达蓝筹，三季度新进安防龙头，海康威视

相比大幅调仓，最夸张的新增申购份额数据。

易方达中小盘，三季度申购超过22亿份额，按照平均7元的单位价格，吸纳资金将近150亿元。

易方达蓝筹精选，三季度申购份额超过105亿元，吸纳资金超过230亿元。

等同市面上明星基金经理新发产品的号召力了。

另一位时常被谈及专一的大佬-朱少醒（富国天惠），三季度也赢得了36亿份申购，小100亿元。

每天限购1000元，期间还暂停了2个月申购的睿远成长价值，还是获得了19亿份申购，

粗略估算三季度睿远成长价值30个申购日期，单人申购1000元估计，大约每天有11万人买入，很多人可能不是顶格申购，实际参与的投资者应该更多。

最让我震惊的并不是这些业绩和规模双飞的基金，而是“网红渣男”基金，诺安成长

三季度申购份额224亿元，毕竟7月份前半个涨幅将近30%。

但剩下的日子跌幅也有30%，如果是前半个月买入，非常标准的站岗。

我们申购基金的资金，对于我们来说是资产，对于基金公司来说，是负债。

基金公司都想要稳定的“负债端”，从张坤对华兰生物的操作来看，经历了3年以上的周期，不稳定的负债，会使得基金经理被迫做出很多举动。

半年报里面，张坤也提到，一半的股票交易是被动的应对申购赎回和自我纠错造成的。

上涨的时候，申购基金-基金经理拿着资金买入股票-股价进一步攀升-更多的申购，对股价形成正循环。而下跌的时候，赎回-卖出股票-股价下跌-更多赎回，又形成负面螺旋。

从另一个层面来说，如果仅仅是被赚钱效应吸引而来，即使是买基金，也免不了仍然在追涨杀跌。

真正的机构化，其实还有很长的路要走。