事出反常

有新闻报道，今年近百支基金主动下调了管理费，其中半数费率腰斩。

管理费旱涝保收，为啥基金把本可以揣进自己口袋里的钱掏出来，难道这钱是拿着烫手吗？

事出反常必有妖，如果大家深究就会发现——

下调费率的基金，机构持有比例往往很高。

机构手握重金，相当于B端大客户，特别豪横。

基金迫于规模压力，只得做出让步，比方说降费。

根据我的经验，哪怕是让基金提高仓位也是可以谈的。

当然了，以上骚操作仅针对盘子中等的基金，张坤谢治宇那些百亿顶流，离我等凡人太远，还是不要想了。

除了谈条件，机构还会做各种调研，从基金经理的言行一直分析到选股和择时的有效性。

总之，让机构真金白银买单，比忽悠小散难多了。

那大家想过没有，机构精挑细选出来的基金，收益到底怎么样？

回测前首先要确定4个条件，分别是基金类型、股票占比、基金规模、机构占比。

1）基金类型

指数基金被机构买上天，还是个指数，没有抄的价值。

QDII基金也可以排除在外，毕竟大家炒股对标的是A股。

2）股票占比

我只关注跑赢大盘，股票占基金净资产比例小于70%的直接无视。

3）基金规模

基金规模可以分成亿、十亿、百亿三档。

亿级变数太多，而且没有得到市场的认可。

百亿的投资受限，只有抱团一条路，像今年市场风格不在大票那边，业绩就很难看。

夹在中间的十亿级，相对来说更容易做业绩，我拍脑袋觉得20~50亿不错。

4）机构占比

基金分别在每年3月31日和8月30日前，会披露半年报、年报，机构占比在其中“基金份额持有人信息”章节披露。

举个例子，易方达蓝筹精选的机构比例为10.15%。

10.15%的机构占比高吗？

显然没有定论，只能继续拍脑袋，我觉得35%~70%之间算高。

70%~100%的区间被排除在外的原因很简单，一支基金如果没有散户买单，大概率是因为卖不出去。

把上面抄机构作业的规则总结成一句话：

筛选股票仓位70%+、规模20~50亿、机构占比35%~70%的非指数非QDII基金，每年4月1日和9月1日各调仓一次。

回测时间选择2018年4月1日至今，刚好完整经历一轮牛熊。

作为对比，我把沪深300、主动股基指数和工银股混的同期收益也列出来了。

如果觉得表格不够直观，可以看下面的净值曲线。

抄机构作业和工银股混、主动股基指数都有翻倍的回报，而且比沪深300强多了。

如果抠细节的话，净值曲线没有扣除调仓成本。机构以长线持有为主，抄作业换手不多，每年申赎费用加起来至多0.6%。

抄机构作业有俩优点：

第一、能拿到全市场摊基金大饼的平均收益，和工银股混打个平手。

第二、规则比工银股混透明，交易在自己掌控的范围内。

抄机构作业本质是让机构免费打工，我自己每半年动一次手指，其它时间可以。