节后第一天，两市震荡下行，北上资金净流出，涨跌家数1:2，整体市场氛围较差，热点偏小，节后踩底行情，下一阶段市场怎么看？
端午节后迎下跌，你怎么看？
上周市场在高位震荡，风格延续过去几周的高弹性成长股偏好。我们维持当前仍处于宏观环境相对有利的窗口期的判断不变，市场暂无大幅下行的风险。
宏观流动性方面，6月国债收益率明显回升，是制约股票市场表现的重要原因；微观流动性方面，增量资金后劲不足：北上资金流入转弱、公募基金发行有所回暖但是整体偏弱(目前6月排期规模不足1-2月四分之一)、融资成交热度回落。
后续来看，我们继续维持市场高位震荡的判断。端午消息面上较为平淡，并未出现影响市场方向的变量。结构上预计弹性板块仍能维持较高热度。此外中报行情预期正在发酵，从时间点来看，7月15日是中报预告密集披露期，8月底是中报披露截止日，预计7-8月市场将从当前的无主线轮涨行情过渡至中报业绩驱动的行情上。从业绩预期来看，二季度业绩预期较高的主要集中在周期上游板块(煤炭、有色、石油化工、钢铁等)，以及景气度较高的新能源、电子、医药等。
宏观数据分析
端午节前最后几天，宏观数据方面比较让人担心的有国内社融增速低于预期，以及美国就业数据开始快速的恢复，逐渐接近正常化就业的水平了。
很可能流动性的收紧提前于我们的预期，从明年提前半年到今年的下半年。从经济情况看，国内的经济高点已过，美国方面的领先指标也开始过了高点，下半年如果再伴随盈利的下调，市场的风险会比较大。
结构上来看，今年的大盘成长估值高于中盘成长，高于小盘成长。大盘股由于估值高，缺乏对市场的稳定器作用，反而小盘成长整体性价比更好。市场回落后，持续的机会或仍然来自小盘成长。
下一阶段市场怎么看？
短期来看，一方面，市场风险偏好出现一定走弱迹象，北上资金也难以持续大幅流入，加上近期限售股解禁压力较大，短期仍将维持一种相对平衡、上下空间均有限的震荡格局。
希望大家能够清晰地看到板块背后发展的更大更深远的底层逻辑，这可能才是支撑板块和个股价值确立的关键所在。而短期的价格波动终将会回归价值本源。
投资是个复杂的事情，有太多的不确定性，考验大家的耐心和认知。近期股市波动还是很大的，阶段性波峰和波谷之间可能相差20%甚至更多，然而有一种省心方法，就是选择一种绝对收益为导向的固收+类产品，由于80%仓位投资稳健债券，波动很小而又稳中有进，叠加不固定仓位的股票投资，增厚一些固收的收益。
这类产品最省心的地方在于它适合没有大量精力去研究投资的朋友，不用择时，持有越长收益机会也相应提升，是完全不同的策略和品种，用来当理财产品或者股票型基金的仓位分散都不错。给各位朋友提供一种新的投资思路。
目前我对于年度的判断依然不变，建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产【中证500增强、银行、证券】以及海外全年机会【越南基金】和【港股通】。此外，震荡市中可以布局一些固收+类产品如【永利、多元收益】二级债产品，均衡资产配置，分散权益风险。
a) 仓位较高，建议持有不动；
b) 仓位较低，建议开启定投分批布局。
结构化行情如此明显
万物皆周期，低估永不败，决定投资哪些行业主要看三方面：
第一要义当然是成长，这个逻辑要够硬够长，也就是在未来可预期的1-3年甚至5年，一定要是行业需求持续增长，比如芯片、软件、医疗、军工，这样的逻辑可以确保长期赛道没问题。
第二要义，也就是具体的投资时点，这个时点不是以估值为锚定，而是以阶段，当行业处在幼稚期和成长期的时候，是大胆投资的时候，当行业处在成熟期的时候，那就要注意撤退了
第三要义才是估值，用在绝对低估很多年的行业，也就是困境翻转的行业，比如去年下半年开始翻转的煤炭、有色、钢铁等资源股
总结主要观点：
1、短期来看市场仍然处在调整的下降阶段，但并没有系统性风险；
2、方向集中到科技、港股新经济和大金融；继续定投发车。
3、正确的选择投资的方向，而不是盲目的追逐成长，更不是盲目的追求低估值。
基金现在还敢加仓吗？买什么？下半年第二波行情已经启动！
下半年第二波行情已经启动？
从今年，乃至去年开始，股市的走势来看，依然是能够从技术角度去分析预判的健康状态。行情不在于好坏与涨跌，而在于是否能够分析与预判。
从今年的走势来看，除了二月下旬的大幅杀跌比较刺激之外，其他时段的涨跌都是良性可预判的。但也不得不承认三月初至五月初将近两个月的横盘震荡，确实很考验投资者的耐心。但对基民来说，是最好时刻，是阶段性底部，是加仓建仓的良机。
如果要买，买什么好。熊猫君依然坚持“白酒、消费、医疗、新能源”四大板块。
下半年值得关注的投资方向有这些！
行业层面的话，天风证券看好景气度高的方向军工、半导体两个行业。
我们认为除了长期赛道科技、消费、医疗、新能源汽车等，下半年还可以重点关注周期板块，尤其是整体偏中上游的周期，也包括整体制造业。
这后面原因在于，今年整个供需格局有比较明显错配，错配会导致价格易涨难跌，比如现在观察到一些中观行业的情况，缺货很严重，无论是芯片，还是原材料，甚至是最上游的煤炭。整体来说会看到一定程度产能非常吃紧、供不应求的状况。
另一方面，下半年仍然值得关注的是银行板块，包括以银行为代表的金融板块，今年其实总体悄悄走得比较平稳，我们觉得这个位置上仍然是有比较强的配置价值。
综合看来，目前可能还不是全面降仓位的时候，更多是注意后期的结构方向，高估值方向涨高了减、其他业绩支撑方向逢低仍是布局时机。
节后大跌，接下来该怎么办？
对于本周的行情，我的观点还是偏乐观的，100周年的关键时期，不具备大跌基础，顶多震荡上行。
新能源汽车的龙头宁德时代也跌了，一是因为解禁压力，二是纯属涨多了，长期空间是很大的，短期可能有调整，但幅度应该不会很大，除非科技的行情真正到来，把资金都吸走了。这周我也会多关注，看看是否需要止盈。
至于能买的板块，还是一直在说的科技为主，军工为辅。
另外，鉴于行情到了阶段性高点，我会把实盘中之前加仓的部分仓位适当止盈，因为目前仓位是满仓状态，万一大跌了，没有子弹比较难操作，所以得腾出点子弹出来，近期会陆续发布止盈操作。
晴雨表不太准
市场一跌，强势了好久的双低可转债也下跌了1%左右，应该是春节以来双低可转债的最大跌幅了。不过我倒是希望能跌跌，否则再一直这样涨，积累的太多的风险，一下子像去年年底今年年初这样的大跌受不了。可转债的锚和股票比稳定的多，最好是进二退一或者进三退一，一味上涨，突然来个暴跌，还不如经常来个下跌，这样轮动的机会才更大更长久。
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