基金投资杂谈-快与慢
一表说
理念：信奉价值，坚持稳健均衡长期投资，注重风险控制，追求可持续的长期收益；
聚焦：努力挖掘优秀基金经理，专注基金组合配置。
2021年5月22日
“聪明的投资者”是我喜欢的财富号，经常会发表一些有深度的文章。莫泰山是我喜欢的专业投资管理人，喜欢读他的访谈或者文章。
刚读完财富号“聪明的投资者”新发帖子“博道基金董事长莫泰山：今天我们面临的优秀投资机会比当年巴菲特更多，为什么没有人愿意慢慢地变富？”，感触很深。
这两年是公墓基金大年，基金公司收获丰厚。基金公司和基金赚钱，但还是有大量基民不赚钱，为什么？莫总的“博道基金董事长莫泰山：今天我们面临的优秀投资机会比当年巴菲特更多，为什么没有人愿意慢慢地变富？”这句话就是最好的答案，因为大量基民还没有转换成真正的基金持有人。
“为什么没有人愿意慢慢地变富呢？不外乎有三种可能，一种就是看不上，我想快富。第二，更多的人可能是不相信；第三是等不起。”。对应投资基金来说，我想更多原因是第一和第三种，合到一起就是没有耐心慢慢变富，都想快富暴富，恨不得一夜暴富！
“莫泰山认为，慢慢变富有五个关键词—长期、优质、安全边际、信任和耐心。”
中国这么多年来一直在高速发展当中，确实是人类的奇迹。处于高速发展洪流中的每一分子，似乎已经习惯了这种快速度，不想慢下来。这些年来确实有太多太多快富暴富的实例，不少人都恨不得下一个暴富的是自己。
快是好事，慢也未必不好，对于基金投资来说，往往慢就是快。
中国经济经过这么多年高速发展，现在也已经进入转型阶段，即进入高质量适中速度发展阶段，也许今后会长期进入 “低速”的常态稳健发展轨道。
记得有一家国有装备制造企业，上世纪九十年代初期，同时有两个合资机会，一个是一家有名的欧洲跨国同行企业急于同该厂局部合资，先从设计研发部门合资，而另一个机会是同一家下游的装备终端用户身份的某亚洲集团企业全厂合资。厂领导急于求成，放弃了同有名的欧洲跨国同行局部合资先把产品研发部门做实做强的机会，而追着同亚洲集团谈全厂合资。最后结果可想而知：欲速则不达，鸡飞蛋打，最终导致领先同行的研发部门骨干逐步离开，工厂几乎走向倒闭。
说到装备制造，某个阶段为了迅速做大而求快，无可厚非。但如果没有自己的核心技术，在基础研发上没有踏实深厚的积累，一味求快做大，最终别说做强，也许连生存都是个未知数。也就是说，没有慢慢的基础研发积累，没有属于自己的核心技术，快最终会转换成慢，甚至失去生存的机会。
基金投资更是如此，尤其对于毫无经验的新手来说，首先考虑的是立足生存，而不是如何赚快钱赚大钱。刚入市的新手不怕不赚钱，不怕赚慢钱，怕的是稀里糊涂地赚钱尤其是赚快钱。开始的慢，只要用心做，逐步会慢慢地转换成将来的快，而一开始稀里糊涂的快，自认为赚钱太容易了，最终反而会演变成慢。
一表说特别赞同：“莫泰山认为，慢慢变富有五个关键词—长期、优质、安全边际、信任和耐心。”。
这五个关键词，用到基金投资上，可否这么理解：
1、长期
基金投资从一开始设定投资目标时就要做好长期投资的打算。
第一：既然是长期投资，那么用于投资基金的钱首先必须是很长时间内没有安排用处的“闲钱”。
第二：既然是长期投资，考虑的应该是长期收益而不是一时短时收益，应该着眼长期复利慢慢变富而不是光盯着基金净值总是想着快富甚至一夜暴富。
一表说给自己设定的长期收益目标是年化收益20+/-10%。如果通过自己努力能实现20%的年化收益，非常优秀；如果只有10%，也知足，慢慢提高自己能力便是；如果上天恩赐30%，那纯粹是运气，因为优秀大师也很少达到年化30%的长期收益。不要小看年化20%的收益，投资1万元，5年后雪球慢慢滚成大约2.5万元，10年后超过6万元，15年后超过15万元，20年后接近40万元……。这就是复利的强大力量。
2、优质
下足功夫选择适合于自己的优秀基金经理及其管理的优秀基金并建立属于自己的优秀基金池，根据市场风格估值变化配置由适量优秀基金组成的适合于自己的基金组合。有人认为优秀基金经理区区可数，其实一表说认为优秀的基金经理很多很多。选择基金经理好比选择大学，不要总盯着清华北大，那么多985和211大学都很优秀，985和211之外也有不少优秀的特色大学。优秀基金经理很多很多，不要光盯着那些排名靠前的网红，关键是是否相互适合，相互匹配。只有选择并配置理念、框架、风格同自己目标及风险承受力相匹配的基金经理和基金，才能最终做到双赢，即基金经理有稳定和稳定增长的长期持有人配合，不会受到暴涨暴跌的申购赎回影响而打乱基金经理的操作，基金持有人信任自己精挑细选的基金经理并耐心长期持有，同基金经理和基金公司一起分享收获的快乐。
3、安全边际
稳健的长期收益不仅来自于基金的超额收益，更来自优良的风险回撤控制。所以投资基金之前一定要深度了解自己的风险承受能力，并做好风险控制。不要光想着收益，更要时时刻刻牢记收益背后的风险。控制风险最有效的办法，首先选择收益及风险控制都很优秀的基金经理，做好基金组合的均衡配置，控制好申购成本，根据自己的风险承受能力控制好仓位。
4、信任
信任是双赢的基石，人与人之间如此，家人之间如此，父子母女之间如此，夫妻之间如此，基金持有人与管理人之间也是如此道理。既然选择基金时已经对基金公司、基金经理及其管理的基金在投研能力、投资框架、理念、风格等方面反复研究，也对基金经理的历史收益历史回撤反复对比，那么配置之后就应该充分相信基金经理，除非后来基金经理更换，或者基金经理投资理念、框架、风格出现偏离，或者基金经理在较长时间内出现瓶颈，或者基金经理管理的规模过渡膨胀而忽略持有人的利益等待，或者选到与自己更加匹配的基金经理，否者就应该充分信任你精挑细选的基金经理，耐心持有便是。
5、耐心
一表说在前段时间剖析基金投资常见错误时曾说过：“基金投资赔钱的最大元凶是什么？就是耐不住寂寞，回撤中杀跌！”，“为什么就不能多点耐心，哪怕一点点？被套-回本-赎回，接着追高换基，又来一次被套-回本-赎回，不理解？”。
耐心说起来简单，做起来不容易，人性使然。但归根到底，之所以没有耐心，还是因为前面几项没有做好。只要你是用长期闲钱抱着长期投资放眼长远稳健复利收益的理念来投资基金（长期），并认真做好功课选择在投资理念、框架、风格等等各方面都与你自己的投资目标及风险承受能力相匹配的基金经理（优质），控制好申购成本，并通过基金均衡组合管理好与你自己投资目标及风险承受力相匹配的基金组合及仓位（安全边际），充分信任你所选择的基金经理，除非因为他的投资理念、框架、风格出现偏离或者出现能力瓶颈不再同你的投资目标和风险承受力相匹配，或者你找到的更好的与你更匹配的基金经理，否则就没有理由对基金经理产生怀疑（信任），不要受一时短时波段所左右，耐心持有静待收获便是（耐心）。
一表说还会继续坚持“优选基金，均衡组合，提前布局，耐心持有，动态平衡，静待收获”。
（免责声明：收益数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，本文所提供的数据、基金和基金经理以及提出的看法不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）
