基金投资常见错误剖析（基金投资
STEP BY STEP_总结篇）

基民一表说

理念：信奉价值，坚持稳健均衡长期投资，注重风险控制，追求可持续的长期收益；

聚焦：努力挖掘优秀基金经理，专注基金组合配置。　

2020年4月25日

　　基金投资STEP BY
STEP 系列历经半年多，对投资基金的各个环节详细分解，今天是最后一篇，做个简单总结。

　　简单说来，基金投资就包括这么几步：

　　选择适合自己即跟自己投资理念、收益目标和风险喜好承受能力相匹配的优秀基金（不一定是网红明星基金，相反，有时应尽可能避开网红基金），以较低成本买入，耐心持有，根据市场实际情况适当进行组合及仓位再平衡，静静等待稳健的长期收益。

　　相信从头到尾仔细读完本系列帖子的基友，都会有适合于自己的总结，一表说不想在这对自己写过的东西重复总结，而是列举了一些网上的帖子跟大家分享，相信大家能从中悟出很多教训。

1、 准备不充分，目标不明确，投资之前不知道自己投什么要什么

　　“不如买理财，没意思，清仓”，“这是债基吗？”-摘自“易方达安心回馈”吧

　　剖析：易方达安心回馈是一只偏债型股债平衡基金，2016年底至今持股仓位基本维持在30-40%期间，如果遇到像2015年那种大跌，股票仓位完全可以降低至零。自成立至今，年化收益约16%。可以说，这是一只买了就可以不管躺赢的优秀基金，波动回撤很小，一表说将其归类至核心绝对收益板块配置。理财年收益才多少？大家总认为理财没有风险，一表说从来不做理财，原因很简单：信息不透明，不知道投向，不透明就是最大的风险。其实稍微花点时间查一查基金招募说明书以及比如天天基金网上的公开信息，上面两个帖子的问题都迎刃而解了。

　　“常胜美女，喜欢你，比李元博强百倍”
-摘自“富国消费主题混合”基金吧。

　　剖析：一只是消费主题，另外一只是科技主题，两只完全不同主题的基金能相互比较吗？正确的做法是多主题多行业之间均衡或者轮动配置，而不是经常性的弃弱追强。

　　“调仓中免，和科技龙头。不要那么多证券。”-摘自“工银精选金融地产”基金吧。

　　剖析：这明显不知道自己在投什么基金。有时一看基金名字便知是什么类型基金，但有时候基金投资的内容跟名字完全不搭嘎。所有还是建议下手之前好好读一读招募说明书。“本基金的投资组合比例为：股票及存托凭证占基金资产的比例为 60%–95%，其中投资于金融地产行业内的股票及存托凭证资产不低于非现金基金资产的 80%。本基金投资港股通投资标的股票的比例占基金股票资产的比例为 0%-50%。”

2、 被动听信别人，喜欢抄作业，缺乏主动独立思考

　　“听了**老师的，定投这个基金”-摘自“嘉实价值优势”基金吧。

　　剖析：还好，你的老师给你推荐了一只好基金，其实这是一位不错投顾推荐的基金组合中的一只，你只是摘了当中一只，为什么不做个组合呢？

　　好老师固然可以提供很多有用的思路和信息，一表说也非常善于向老师学习，但更喜欢独立思考，努力形成自己的投资框架并不断提高自我的投资能力，这是一种享受。投资赚钱固然重要，享受过程也很重要，过程享受好了，相信最终收益差不了。

　　还有，既然老师推荐的是一个组合，为什么不跟着做组合而将其拆开呢？老师推荐组合跟推荐单只基金时，思路应该是不一样的。而且，你做的是定投，选择定投基金思路也有侧重，一表说认为长期优秀而波动稍大的基金也许更适合定投。

　　“都说4~5月军工有行情，可至今仍看不到一点边。买入、亏了加仓、再亏再加，何时了？！”-摘自“富国军工混合”基金吧。

　　剖析：这是明显的听了大师或者大嘴的分析后进场的。军工主题弹性非常大，波动也很大，是炒股散户喜欢的板块，没有良好时势判断力的普通投资者很难把握。客观讲，世界不太平，中国经济越强大越需要强大的军力来保驾护航。军工必须大力发展也肯定能发展，这就是机会，但不是一般普通基民能把握的机会。一表说也才刚刚开始试水，还在学习中。

　　“军工年后不给力了啊，听了某人的话年前没有卖” -摘自“富国军工混合”基金吧。

　　剖析：这位基友正好相反，听了某人的话年前没有卖。不管对与错，还是应该养成独立思考的习惯，错了不要紧，吃一堑长一智。

3、 不对自己所选所投基金深入了解，无法同基金经理在风格理念上相互匹配，受不了一时寂寞或者一有颠簸就下车

　　“李元博一季度是把前十大股全部换了，这也太坑了吧。”， “李元博你把一把好牌全打乱了，多好一只基，可今年变成一只瘟鸡，垃圾，李元博你怎么了？” -摘自
“富国科技创新灵活配置”

　　剖析：把时间拉长，李元博是非常优秀的偏科技成长型基金经理，换手率一直比较高，波动高回撤大，这从天天基金网一查便知。所以当你看到他的靓丽业绩一面时，也要问一问自己能否承受他的另一面即高波动高回撤。

　　一表说特别点赞李经理今年的一季度季报“按照本基金的框架，长期以较高仓位进行运作，在市场波动的时候组合波动性较大，这一点请各位投资者注意。本基金在组合构建过程中淡化择时，在市场波动率上升时组合不可避免的会面临回撤的风险。”，大概李经理也看到了持有人的困惑。

4、 追涨杀跌，完全是短线炒股的思路

　　“成本4.3元，看近期表现今年回本无望。” ，“4.26成本，求比惨”-摘录自：“华安沪港深外延增长”基金吧（2021.4.2）

　　剖析：看一看下面的华安沪港深外延增长净值走势图，一看便知该投资者是在今年年初高位追涨被套。

　　“清仓了，赚了个寂寞。事实又一次证明这只鸡是扶不起的阿斗，涨那么一点点，一下回撤就把之前的涨幅全完了。反思：追高死的快”-摘自“工银精选金融地产”基金吧。

　　剖析：这位基友倒是善于反思：追高了！其实把时间拉长，未必是追高。关于如何尽可能在低位建仓不追高，一表说前面的入市篇已经有详细探讨，有兴趣的基友不妨再看看。其实短时间可能追高了，但把时间拉长未必是追高，况且这是一只金融地产主题基金，该基友买入时未必是追高，看看后面走势，看看一季度基金调仓便知。关键是耐不住寂寞，非得拿自己的金融主题基金同当时上涨的其他基金比。从买入至赎回，可能也就一个多月？基金投资赔钱的最大元凶是什么？就是耐不住寂寞，回撤中杀跌！不知该基友看了后面走势，看了一季度基金仓位调整后作何感想？

5、 盲目追涨被套，解套回本急于赎回

　　“等回本必须清了，不跟你玩了”-摘自“中欧时代智慧”基金吧2021.4.15。

　　“失望至极，真正的废物，如能回本立即退出。”摘自今年网红基金“广发睿毅领先”基金吧2021.4.14

　　“回本马上卖”， “这鸡真特么磨叽，准备出了”-摘自“兴全合宜”基金吧。

　　“今天摘绿帽了

”，“真是完美，把我兴全趋势那瘟鸡的坑填了，今天把那只宰了”，　“我回本也宰”-摘自“中欧医疗健康混合”基金吧。

　　剖析：“回本就卖”，这是基金吧中的高频词，难道基金投资就是图个回本？上面几位基金经理都不错，葛兰和谢治宇已是多年网红基金经理也很有特点。林英睿虽然今年才出名，其实是个很专注自己能力圈的基金经理。成雨轩虽然一直是助理，其实早就是幕后主角，主理中欧新时代这段时间也很优秀，缺得只是时间和熊市的考验。但凡不追高，耐心持有，都会有不错的收益。即使短时追高，只要耐心持有，如果可能，在回撤时通过补仓摊低成本，也必有所获。为什么就不能多点耐心，哪怕一点点？被套-回本-赎回，接着追高换基，又来一次被套-回本-赎回，不理解？

6、 喜欢“抄底逃顶”，操作过于频繁，缺乏耐心持基

　　“波段操作成功”

　　“请问各位，买了三个月了赎回费用多少呀” -摘自“易方达安心回馈”吧

　　剖析：第一位持有估计不到一个月，第二位刚三个月就想赎回。关于易方达安心回馈，上面已经介绍过，不再重复。

　　“现在应该是黄金坑了，这只基五年三倍的” -摘录自：“华安沪港深外延增长”基金吧-2021.3.31。

　　剖析：首先崔莹是一位很优秀的平衡成长型基金经理。至于何时是顶，何时是黄金坑，很难预测。但不管是建仓还是持有或者赎回，市场总体估值以及所持基金相关的行业风格指数估值是个很有意义的参照指标。一表说依然建议做好均衡配置分散风险，辅以必要的组合和仓位管理控制风险是很有效的。

7、 此山望着那山高，频繁换基

　　“浪费时间了，撤了”，“这鸡近一年，百分之九十的持有者是亏损”——2021.3.27日，“此基太不给力，考虑撤了”
-摘录自：“富国美丽中国”基金吧。

　　剖析：张啸伟，多好的基金经理，稳健不失进攻性，非常好的前卫中卫选手，适合主核心权益配置。买了，除非出现大的系统风险，拿住就是了。还有，这位基友怎么得的结论“这鸡近一年，百分之九十的持有者是亏损”？2020.3.27至2021.3.27，富国美丽中国持有收益（分红再投资）是67%左右，多么好的收益！

　　“昨天基金都在涨你在跌，认为今天应该涨超过别的基，反而还少。只好明天清仓，换其他基。”—回复“看看刘彦春，这零头都不够。” -摘录自：“华安沪港深外延增长”基金吧。

　　“军工不给力啊，医药都大涨2个点来了，军工才刚红，要不换医药去吧？” -摘自“富国军工混合”基金吧。

　　“今天全部清仓了，换其他的混合鸡”2021.2.8-摘自“工银精选金融地产混合”基金吧。

　　“前段时间医药不好，我刚把它转过来，结果现在医药猛涨，而这基金却不行了。”，“涨不过别人真是只弱鸡，我还是加仓医药吧！”，“各位持仓的老师们，你们看看从4月19号开始，咱们应得的他都没给咱们，还有20%多的咱们钱的都没投，他拿咱们钱去投资，盈利也不归咱们，就拿昨天来说吧，才给咱们0.02，咱们拿着钱给人家打工，人家还不给咱们图意啥呀，我决定全抛了，我要是投的少，我就不说啥了，投八九十万换来的没意思，跑了”-2021.4.23，“抛弃后换什么好呢”，“正在斟酌，也不好下手”，“这只基没啥希望了，整个一星期大盘向上没少涨，其他基金普遍都长十多个点，唯独这只基，不管大盘如何长跌他都是要死不活的，有人说他买港股可是恒指上涨它也不长，基金经理是玩不转了，还是迷煳了。”2021.4.23，“医药新能源疯了！”2021.4.23 -摘自当红基金“广发价值领先混合”基金吧。

　　剖析：后面这位基友帖子“前段时间医药不好，我刚把它转过来，结果现在医药猛涨，而这基金却不行了。”，“涨不过别人真是只弱鸡，我还是加仓医药吧！”---就是最好的剖析。

　　至于追捧网红基金，一表说在“基金投资STEP BY STEP-基金组合仓位篇”中有过评论：“刚才翻了翻广发林英睿管理的几只基金的季报：最大体会是，规模急剧膨胀到基金经理都来不及加仓，是对是错一言难尽，只有基民最后亲自体会才真切。一表说还会继续坚持“优选基金，均衡组合，提前布局，耐心持有，动态平衡，静待收获”。”，此处不再重复。

　　“换”，毫无理由的频繁换基，不但是基金吧中的高频词汇，也是基民的高频操作，高频错误！

8、 毫无理由的盲目换基

　　“价值赚8个点出来了，转到这里来建个底仓。”-2021.4.23，“希望广发公司与天天公司沟通一下，估值太不准了，影响基民的加仓。”，“此基己废，不可久留，回本即清！”——“你原来是怎么选到这只鸡的?”-“以前看到好，现在突然不好了，魔咒魔咒，就是看到好的千万不要买，买入就不好了。” -摘自当红基金“广发睿毅领先混合”基金吧。

　　剖析：同一基金经理管理的两只基金，风格差别不大，价值领先还可以投港股，两者前十大重仓股差别不大，总体上也许更接近，短时间走势会有的小区别，拉长时间应该是趋同的。是因为不看好港股将价值换成睿毅？看不懂！

　　“这个基金今天又跌了，混合的真不能买，涨的时候一点点，跌的时候急人” -摘自当红基金“广发价值领先混合”基金吧。

　　剖析：“混合的真不能买，涨的时候一点点，跌的时候急人”，估计这位基民以前一直投债券基金或者偏债混合基金，如果以前一直投股票基金，那就不太理解了。所以，下手之前还是建议好好斟酌确认一下自己的风险承受能力。

9、 过多关注估值等细节，被一时的估值波动情绪化操作

　　“为什么估值从来不准？”，“此基调仓失败” -摘自“华安沪港深外延增长”基金吧。

　　“涨了，可惜买的太少了。重仓的又不涨。”，“卖不卖呢，揪心” “这基有买医美吗？”， -摘自“中欧医疗健康混合”基金吧。

　　“今天转的，转晚可能一天可惜了” -摘自“中欧明睿新常态混合”基金吧。

　　“今天涨的高，就卖了你，不卖，明天就跌。” -摘自“工银金融地产混合”基金吧。

　　“失望，今天亏15%（？）全额赎回” -摘自“富国科技创新灵活配置”基金吧。

　　“东方财富涨了，你把它换掉了” -摘自“华宝券商ETF联接C”基金吧。

　　剖析：在我看来，投资基金在选好建仓之前一定经过精思熟虑反复比较斟酌，投入后不要过多纠结一时估值涨跌或者该投哪一只股不该投哪一只股，关键是基金经理是否风格出现漂移改变，同自己原先的思路出现出入。更不能因为估值短时波段而情绪化操作。再说估值准不准有那么重要吗？既然是估值，就有可能有出入，因为估值的依据来自基金经理的历史持股及仓位，别忘了基金的持仓是动态调整的，尤其是换手率比较高的基金经理。

　　“东方财富涨了，你把它换掉了”-这可是一只跟踪中证全指证券公司指数的基金啊！

10、 不懂得尊重基金经理，其实也是买入前缺乏对基金经理深入了解的一种表现

　　“基金经理更换成成雨轩？水平这么烂？还是个小孩有啥水平？难怪一直亏，一个坑货，辞职吧！！！”，“基金经理换人了，换了个女人？？” -摘自“中欧时代智慧混合”基金吧。

　　剖析：涨时点赞，跌时骂街，这不是良好的习惯，更不能有性别歧视。我的基金池中就有不少优秀的女性基金经理，而且有些行业比如消费女性更细腻。不要歧视女性，更不能小看80后90后女新生代性，原因很简单：因为计划生育政策只能生一胎，很多父母为了培养女性的独立性将女孩当男孩养，而相反不少男孩子因为过于受到呵护而女性化，跑题了。

　　其实，不尊重基金经理，说白了是买入前缺乏对基金经理深入了解的一种表现。

11、 喜欢追热点，滚烫时追，凉下来跑。

　　“带酒的是不是应该清仓”-摘自“中欧时代智慧混合”基金吧。

　　“左手握军工，右手握半导体，中间还夹杂着劵商，这得有多勇敢拥有这三傻” -摘自“富国军工混合”基金吧。

　　“券商，军工，半导体我的持仓还是负很多，其他基慢慢变红了，等回本呗，舍不得割。” -摘自“华宝券商ETF联接C”基金吧。

　　剖析：跟着热点投基金，这是比较忌讳的，更不能在热得滚烫时追。其实还是做好均衡配置，尤其是核心配置板块，少量热点作为卫星配置波段操作是可以的，但仅适合于善于捕捉时势的投资者。

12、 该长期持有的基金做波段，该波段操作的基金因为贪婪变成长期持有

　　“还亏24个点，发誓回本之后永不碰军工！”，“重仓军工，被套得死死的” -摘自“富国军工混合”基金吧。

　　“券商，军工，半导体我的持仓还是负很多，其他基慢慢变红了，等回本呗，舍不得割。”，“长记性了，以后不碰券商！”，“回本就把你卖了，再不碰券商了”，“买此基两年多，赚了二十多个点没有止盈，加仓把仓加重了，现在不赚反亏了十个点。子弹也打光了，有子弹也只能用在沪深300、创业板指数基上。现在只有躺下被踩入深谷随它去吧！”-“我和你一样 ，一个贪子（字）没出， 造成严重后果　”-“我也差不多，快两年了，目前放弃定投痛苦持有中”　-摘自“华宝券商ETF联接C”基金吧。

　　剖析：军工券商板块因为弹性较大，作为卫星配置没有问题，但仓位不能太重，否则压力太大。一表说也有类似的经历，卫星配置部分配了些大金融（含券商）和军工主题基金，还好仓位不是很重，大金融板块因为申购成本较低，还有盈利，但没有执行纪律及时止盈绝对是个错误。之所以没有及时止盈，肯定有贪婪成分，主要还是过于相信基本面而忽略了这两个板块中游资散户太多。本人中间的应对措施是部分券商转偏银行的基金金融主题基金，分散点风险，军工板块因为是分批买入，总体上套得不深，会适时补仓摊低成本。自己觉得这两个板块风险已经基本释放（不作为推荐），而且基本面并没有改变，估值相对位置也还可以接受，可以择低补仓摊低成本，耐心等待机会止盈。但有一点是肯定的，既然设定是卫星波段操作，纪律是第一的。“加强纪律性，革命无不胜”，控制少量参与及时止盈，这对于券商军工板块基金操作是铁律。

（免责声明：收益数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现。本文及本财富号所提供的数据、基金和基金经理以及提出的看法均为个人投资交流，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

@天天精华君