文　望京博格（转载请注明出处）

外资，也叫北向资金，总是被市场宣传为“聪明的资金”，每每在市场底部的时候，我们总能看到有人说：外资又来抄底了，这才是真夹头。

因此，有不少投资者喜欢追踪北向资金的走向，似乎认为外资看好买入的股票一定会大涨。

但事实真的如此吗？

博格今天就来浅算一下，外资这些年的投资收益，到底怎么样？

先放答案：外资9年亏掉10个亿！A股一视同仁，谁也不惯着！

接下来，博格再来说说，具体是怎么浅算出来的。

首先，外资买a股有两个渠道，一是通过陆股通，二是QFII。

也就是说，当我们提到所谓【外资的钱】，更准确的表达应该是北上资金+QFII的合计金额，但QFII的数据是没有实时公开的，所以博格也仅以北向资金的数据为统计标准。

统计时间：2014年11月17日-2023年6月1日（因为沪股通的开通时间就是2014年11月17日）

投资收益=最新持仓市值-累计投资金额

累计投资金额：我们把北向资金的每天净流入做累加，合计是1.892万亿元，当然这个累计数据wind上也有，只不过为了确保准确，博格又自己算了一遍，两个数值是一致的。

最新持仓市值：

外资具体的持仓、买卖要怎么算呢？这个精准数据肯定是没有的，那用什么数据，可以尽可能贴近事实呢？

博格选的是MSCI中国A股国际通指数，因为MSCI在全球指数编制公司中是影响力最强的，而MSCI中国A股国际通指数，是包括了所有陆股通的股票，再用市值加权算出来的，这个编制方法包括了所有陆股通的成分股，相对更全面一些，因此与北向资金是最匹配的。

找到了标的，数据就比较好算了。

（部分计算草稿截图）

相当于外资从2014年11月17日开始，每日反复操作一只基金。

（1）单位基金净值：2014年1月17日的基金净值是1元，指数每天的涨跌幅，就是当日的基金净值涨跌幅，从而计算出每日的单位基金净值

（2）每日买入份额=北向资金每日的净流入/当日单位净值

（3）累计持有份额：把每日买入的份额累加，就得到累计持有份额

（4）最新持仓市值=累计持有份额X最新净值

最终，我们得到以下数据：

这么看，巴菲特要真来中国，也不一定能赚到钱啊。

不过按照比例来算，持仓1.89w亿，亏损了10个亿，比例上只亏了0.05%，可能一个上涨就能回本了，只不过这可是9年啊…

至于亏钱的原因：

我们可以看到，外资在2020年-2021年也是追涨的，这里面除了资金主动选择投（追）资（涨）外，其实还有一个可能，就是这几年MSCI不断提升A股在MSCI指数中的权重，而MSCI在全球指数编制公司中是影响力最强的，这会导致有不少跟踪新兴市场的资金，也会被动加大对A股的投资。

据统计，自2019年开始，MSCI将A股提升因子从5%提升至20%，将为A股市场带来近500亿美元增量资金。

总之，假设你买A股9年能有个正收益，就已经超过所谓“聪明的资金”了。

补充说明：

（1）计算使用的MSCI中国A股国际通指数是价格指数，没有包含成分股分红。

（2）我们使用MSCI中国A股国际通指数代替北上外资的持仓，这个并不一定准确。

（3）以上结论截止到2023年6月1日，不包含6月2日市场大涨。

市场温度和行业涨跌

市场温度37.03摄氏度，处于偏低的水平。

今天市场整体涨了不少，也总是涨得这么出人意外。最近后台的绝望声很多，虽算不上绝对底部，但肯定也是个底部区间了。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。