#消费板块 估值过高还是潜力无限？#
今天和大家聊聊我做投资的一些想法：
我觉得所有做自下而上这种投资的基金经理，投资框架都比较类似，大家都会讨论的事情是这个行业是不是好行业，或者说这个生意是不是好生意。比如去年的时候大家听到很多基金经理说，我要买好的赛道。
这其中
第1点是对生意模式的分析。
第2点是研究公司是不是好公司，好公司意味着好的管理层、好的竞争能力等等。当然我们有一系列标准来描述这件事情，就像很多优秀的基金经理，他在描述的时候说要跟着优秀的管理层走。
第3点是短期的业绩趋势，这个高频词叫景气度。
第4点是估值是高还是低，这个词在过去两年大家已经逐渐不提了，好像这个价格不是很重要一样，但是在历史上看是一个非常有效的指标，它贵还是便宜。
那么我们当然是希望这4点都在非常好的位置，我能选择好行业里的好公司，同时估值又便宜、景气度也好，但是就特别遗憾的是实际中非常少遇到这种情况，甚至基本上不太可能出现这4点都同时具备的情况。在我投资的过程中，我也就遇到过一次，其他时候从来没有遇到过。
那么在这种时候我们需要对其中的1点或者2点进行一些权衡，怎么样去进行重要度的排序。在这个过程中每个人都有自己的看法，这就形成了基金经理之间投资观的差异。
如果你放弃的是估值的话，通常来讲你就是一个成长型的投资者。如果你放弃的是景气度的话，通常来讲你就是一个偏价值型的投资者。
@晴空聊基 @富国基金王园园