大家好!周末外围突发了一些状况,我想抓紧时间和大家先聊一聊。
11月26日晚间,受新冠病毒变种Omicron的影响,全球股市遭遇了“黑色星期五”, 英国和美国相继紧急宣布对非洲数国的旅行禁令,欧美各国股市均出现了较大幅度的下跌,Nymex原油期货更是暴跌13%(数据来自wind),投资者的恐慌情绪可见一斑。
那么这次的病毒变异事件,会对全球乃至我们的A股市场有什么影响呢?
首先,美国此前已经宣布11月8日正式开放国境,而欧盟之前预期将于明年一季度正式开放边境。消费服务业作为欧美经济增长主要驱动力,新冠变种病毒无疑对欧美的经济增长增加了较大的不确定性。市场预期,此前颇费周折的“全民免疫屏障”可能在病毒新变种面前不堪一击,当前供应链紊乱状况尚未缓解,新一波的大流行或已经来势汹汹。对于防疫政策相对宽松的美国和欧洲而言,新冠变种病毒的传播恐怕较难有效管控。
从另外几个角度而言,该事件或许会对A股市场带来一些积极影响。首先,全球通胀预期降温,流动性收紧预期缓解。周五,美国十年期国债收益率也直接从周三的1.67%骤降至1.48%,市场之前对美联储加息时点提前的担忧显著缓解。
其次,中国供应链完整的优势仍将延续,海外供给恢复的时间节点存在较大不确定性。这无疑对中国出口外需增长持续性形成有利支持。最后,鉴于海外需求面临不确定性,国内政策“稳增长”的支持力度可能会有所加强,以保证经济水温处于合理水平。
当然,可能大家会担心“清零政策”到疫情后期会不会制约我们的消费服务业复苏呢?
中国的现实国情是,人口众多,人均医疗资源并不富余且分布不均,“全球工厂”地位——制造业供应链重要性高。由于海外仍处于大流行阶段,加之新冠病毒变种的复杂性,现阶段“清零政策”依然是符合中国国情、促进经济稳步复苏的最佳路线。
这实际上和投资是一样的,在投资过程中,我们始终需要在收益和风险两端做好平衡。中国作为一个体量庞大的组合难以适应更为灵活的操作,因而风险管控的重要性显得尤为重要,在海外疫情已明显消退、新冠口服药物能够有效将病死率、住院率控制在很低水平的低风险条件下,再进行“右侧投资”,或许是更理想的选择。我们要承担的是短期内收益率降低的机会成本,换来的可能是组合的风险可控和稳定性提高。
总体来看,目前新冠变种病毒的病例数仍然较少,其“免疫逃逸”特性是否对欧美各国免疫屏障构成破坏性影响尚难定论。“黑色星期五”金融市场的表现主要体现了短期的避险情绪。
从投资角度,我们建议大家不要跟随市场情绪而追涨杀跌,放稳心态。我的组合会为大家从全市场角度,重点追寻宏观免疫度高的领域以及政策逆周期调节受益的领域,去把握以更有吸引力的价格买入优质公司的机会。在全球一波三折与新冠病毒抗争过程中,我们终将迎来曙光!
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。