基金公司支起锅，银行渠道添柴火，基金经理迎风起，投资者被收割
押注式投资多见于牛市或结构性牛市行情中。而最近两年资金抱团的极致风格，成为这种赌博式投资的温床。例如，最近几年，但凡重仓白酒股的基金，业绩都不会差；若还能在市场轮动中把握好节奏，1年收益翻倍也不是什么难事。
押注式投资往往可以带来短期净值的快速拉升，而业绩对投资者的说服力胜过千言万语。伴随着净值的飙升，同一基金经理管理的老基金被疯狂申购，趁热打铁，新基金发行也会提上日程，而基金公司管理规模的增加，意味着可以赚更多的钱，收更多的管理费。
这几乎是资产管理行业的常用套路，即基金经理业绩表现出色的时候，基金净值在高位时，往往能获得大量资金追捧；而巨亏之后，资金纷纷离场。虽然长期来看，基金净值依然是上涨的，基金经理任职年化回报甚至可以与股神巴菲特相媲美，但真正能赚到钱的投资者只是少数，多数投资者则是以亏损收场。
众所周知，公募基金行业做的是相对收益，能不能收到管理费，收到多少管理费，最重要的指标是基金规模，是否能够持续为投资者创造收益，对于基金公司、基金经理而言，其实并不是最重要的。公募基金旱涝保收的模式，一直被市场广为诟病，但依然存续至今也真是奇葩。
在国外，基金经理一直被视为“白发行业”，巴菲特曾说40岁以后才是投资的最好时机。但国内不同，一些成熟的基金经理要么“奔私“，要么升任高管，为年轻基金经理提供了机会，30岁之前成为明星基金经理已不是新鲜事。而年轻基金经理更愿意尝试押注式投资。
一方面，初生牛犊不怕虎。从研究到投资，基金经理角色的转变需要一定的时间去适应。这与很多初涉股市的股民类似，对风险的认识略显不足，投资风格较为激进，习惯于追涨杀跌。
另一方面，无论是基金公司还是银行等渠道，最好的资源都在向明星基金经理倾斜，而刚担任基金经理的新人，由于没有更多的业绩沉淀，既缺少投资者的青睐，又没能得到基金公司的认可，难以获得渠道的推荐；相反，他们还要面对短期的业绩考核，这一定程度上加重了他们对于激进风格的偏好。
更为重要的是，基金经理极致鲜明的风格，可以提高在基民心中的辨识度，而且是一件投入少、回报高的事。对于基金经理而言，他参与“赌局“的筹码是投资者的钱，最多赔上自己的职业生涯，但是可能收获的回报却是百倍、千倍。如果赢了，从此走上人生巅峰；即使输了，也不过是换一家基金公司或转做私募，一切就像没有发生过一样。投入和回报严重不匹配，也是不少基金经理铤而走险的原因之一。
周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨。基金经理赌局背后，也体现出投资者的浮躁。基金经理野心勃勃，想为自己赌一个未来；投资者越涨越买，成为接盘侠，为极端风格埋单。殊不知，这些投资者可能是家庭主妇、快递小哥，或者是普通上班族，又或是广场舞大妈、公园遛弯的大爷，他们甚至不知道什么是基金，更谈不上对风险的认知。
但是，动辄翻倍的公募基金亮眼的业绩，令他们怦然心动，打破刚兑的银行理财早已无法满足他们对收益的追求，频繁爆雷的P2P让他们望而却步，“房住不炒”让买房增值带来不确定。当可投渠道越来越少，叠加公募大年持续，“投资有风险，入市需谨慎“的十字箴言，仿佛就像烟盒上的“吸烟有害身体健康”一样，苍白且无力。
一个烟民是不会因此而放弃吸烟的，作为股民、基民，也不会因为那10个字而放弃入场。心存侥幸，这是人性使然。押注式投资背后，始终逃不出“人性“二字。基金经理如此，净值高位冲进去的投资者又何尝不是？但是，盈亏同源，走上云端和跌入谷底有时仅一墙之隔。
看重短期排名的基金经理，长期来看往往是做不好投资的。盈亏同源，热衷押注式投资的基金经理，或许有一天也会为此付出代价。这是历史的宿命。
押注式投资→净值飙升→资金追捧→渠道猛推+狂发新基金→规模暴增→业绩不及预期→资金赎回，这是公募基金最完整的“收割”链条，无论是基金公司、基金经理，又或是银行渠道，哪怕是最终埋单的投资者，不管在其中充当何种角色，但没有一个人是无辜的。
若基金公司能够坚守初心，冲着打造“百年老店”的金字招牌而去，大概不会轻易亮出自己的“镰刀”；若基金经理能够恪守职责，充分考虑投资者的持有体验，基金赚钱基民不赚钱的行业痛点或许可以迎刃而解；若银行渠道少点饥渴营销、限额发行，多点理性推荐，为投资者当好把关人，高位套牢的也许会少很多……