美国对冲基金大佬巴顿比格斯说，规模是业绩的敌人。
他讲的是，由于基金业绩的上升会带来很多新的资金的涌入，而这种规模的扩大却会导致业绩的下降，结果就形成一种怪圈，最后导致基金业绩昙花一现。
其实，规模和业绩确实是一对矛盾体。
基金公司要做大规模，必须顺人性，市场什么火爆卖什么。而基民想要收益，必须逆人性，市场越冷清越是买入好时机。
如果有一类基金，既能把规模保持在一两百亿元以上，而且业绩还能跑赢市场的平均收益，这应该是基金公司和基民都喜闻乐见的。
目前，随着基金三季报披露结束，基金规模数据也新鲜出炉。在市场多变的2021年，究竟哪些规模超百亿的基金头部玩家赚得风生水起？又有哪些基金暂时迷失了方向？今天老司基就来聊聊这个话题。
新锐崛起，最牛大赚102%！
截至2021年三季度末，谁是基金市场的头部玩家呢？
老司基准备从主动权益基金入手寻找，主要包括了普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型4大类基金，剔除了被动投资的指数基金和固收类的债券基金、货币基金等。
数据显示，当前管理规模超过150亿元的主动权益巨无霸基金共有32只（A/C份额单独计算），基金经理大多是大家耳熟能详的明星基金经理。比如易方达基金张坤、萧楠，景顺长城刘彦春，富国基金朱少醒，中欧基金葛兰、周应波，睿远基金傅鹏博，农银汇理赵诣，广发基金刘格菘、傅友兴，兴证全球谢治宇、乔迁等。
其中，规模最大的基金为张坤管理的易方达蓝筹精选（005827），最新基金规模达到698亿元，这也是唯一一只规模超600亿的主动权益基金。另外，刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合（260108）规模达到543亿元，位居第二名。朱少醒管理的富国天惠（161005）、谢治宇等人管理的兴全趋势（163402）、葛兰管理的中欧医疗健康混合A/C（003095/003096）、傅鹏博等人管理的睿远成长价值混合A（007119）等几只基金规模均超过300亿元。
值得一提的是，葛兰管理的中欧医疗健康混合A类和C类份额均超过了300亿，合计在一起总规模是634亿元，这一规模直逼张坤的易方达蓝筹精选了。虽然葛兰的这只基金2021年业绩差强人意，但吸金能力确实厉害。
32只巨无霸基金2021年业绩及回撤表现一览
从2021年业绩表现来看，32只头部基金分化非常明显，只有11只取得了正收益，占比仅34%。其中，中生代新锐基金经理崛起，成为最大看点。崔宸龙管理的前海开源公用事业股票（005669）以102.06%的超高收益夺冠。这也是巨无霸基金中唯一一只翻倍牛基。
值得一提的是，这只基金在2020年底时规模还不到5亿元。今年以来，凭借业绩的一飞冲天，规模也是坐上了火箭，一路飙升。2021年一季度，3.54亿元；二季度，27.56亿元；三季度，166.29亿元。单单三季度，规模就猛增了5倍。
除了前海开源公用事业股票，赵诣管理的农银新能源主题（002190）和李瑞管理的东方新能源汽车混合（400015）均取得了超过60%的高收益，收益率分别达到64.96%和63%。
另外，郑泽鸿管理的华夏能源革新股票A、郑巍山管理的银河创新成长、何崇恺管理的易方达国防军工混合、蔡嵩松管理的诺安成长混合、郑澄然管理的广发高端制造股票A均取得了20%以上的收益，大幅跑赢同期大盘，成为头部玩家中的大赢家。
顶流陨落，最大回撤超30%
与新锐派基金经理高光表现相对应的，则是顶流基金经理的集体业绩低迷。
公募一哥张坤管理的两只基金，易方达蓝筹精选和易方达优质精选年内跌幅均超过10%，分别达到-10.59%和-12.68%。另一位千亿顶流基金经理刘彦春管理的两只基金，景顺长城新兴成长和景顺鼎益年内跌幅更大，跌幅均超过13%。葛兰管理的中欧医疗健康跌幅小一点，但也没能取得正收益。
另外，王延飞管理的东方红睿玺年内跌幅达到15.67%，萧楠管理的易方达消费行业年内跌幅为14.77%，位居跌幅榜前两名。
从最大回撤来看，张坤的易方达蓝筹精选，刘彦春的景顺长城新兴成长、景顺鼎益和萧楠的易方达消费行业等几只基金2021年最大回撤率均超过了30%，主要和他们重仓白酒等消费股有关。
老司基观察下来，兴证全球旗下的几只基金回撤控制相对较好。乔迁管理的兴全新视野定期开放和兴全商业模式，谢治宇管理兴全合宜、兴全合润和他刚接管董承非的兴全趋势，最大回撤均在12%-18%之间，在所有基金中排名靠前。
有人说，基金规模就好比美人的体重。但多少合适，那就见仁见智了。
老司基觉得，过分担忧基金规模成为业绩杀手也没必要，只要不超过基金经理能力圈就好。买主动基金，就是买基金经理；与其根据基金规模做选择题，不如花心思关注基金经理的投资理念和运作逻辑。
“成功的对冲基金往往昙花一现，不仅因为规模是业绩的敌人，而且因为成功和财富会把出色的投资家的头脑冲昏，或是促使他们提前退休。”巴顿比格斯在其名作《对冲基金风云录》中写下的这一段话，但愿不要在中国公募基金界上演同样的故事。
