9月是布局四季度行情的最佳窗口。随着宏观政策逆周期微调的持续推进和效果积累，以及疫情扰动的消散，预计经济在8月后将逐月改善，一些压制A股风险偏好的因素在9月将被充分消化。

8月最后一个交易日

沪深两市走出探底回升走势，收盘涨跌不一。然而，值得注意的是，截至8月31日，A股成交总额已连续30个交易日破万亿。

• 目前市场流动性仍较充裕，9月出现系统性风险可能性较低，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。
• 8月，三大指数分化严重，整个8月，A股市场呈现沪强深弱走势。板块方面，顺周期的钢铁、煤炭异军突起，后半月战斗力爆表，白酒、医药、芯片、新能源车等板块则表现一般。资金方面，在8月的交易日中，北向资金净流入269.05亿元，其中沪股通净流入144.52亿元，深股通净流入124.53亿元。

• 结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。
  

• 9月是布局四季度行情的最佳窗口。随着宏观政策逆周期微调的持续推进和效果积累，以及疫情扰动的消散，预计经济在8月后将逐月改善，一些压制A股风险偏好的因素在9月将被充分消化。

• 从历史回测看，过去10年A股主要指数在9月上涨的概率均为50%，在剔除2020年9月市场下跌的数据影响后，9月A股还是上涨概率较大。因此认为，目前A股继续聚力蓄势，结构分化持续演绎。未来在基本面和资金面助力下，9月指数有望迎来上行，A股“红九月”可期。

哪些行业将成为9月热点？

• “继续看好新能源领域的四大赛道。”前海开源首席经济学家杨德龙认为，光伏、新能源汽车、风电以及氢能源等是新能源板块的四大赛道。“从长期来看，要想实现双碳目标，大力发展新能源是必由之路。从具体投资的角度看，今年新能源已经有较大的涨幅，但5-10年仍然是一个投资机会。此外，消费白马股依然是值得配置的核心资产。”
• 建议均衡配置。寻找正向预期差，提前布局四季度行情。该机构预计，9月市场重心将继续由成长向价值转移，建议在成长制造和价值消费之间保持均衡，并考虑左侧布局消费、医药，寻找细分赛道的正向预期差。

具体可关注三大方向：

• 一为高景气度、我国已具备竞争力或正在壮大的产业链，如电动车产业链、光伏、科技硬件与软件等，近期若出现明显调整可逢低吸纳；
• 二为泛消费行业，包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等；三是逐步降低周期股配置，但可关注部分有色金属、化工及受益于财富管理大发展趋势的金融龙头等。
• 另外，建议关注部分回调较多、估值已具备吸引力的“老白马”及“专精特新”等主题。