幸福来得太快就像龙卷风，大盘转眼上了3150点。周五成交量继续破万亿元。

市场风格继续偏向低估价值，券商、保险、银行板块涨幅居前：

周末券商机构一片看多，推荐券商、保险、地产、建材等低估值品种。我们该选择那些基金搭车？

之前说了，随着海外风险偏好回归，要迎接外资新一波流入的趋势。周四北上资金剁手171亿元，周五再流入131亿元，感人：

四大报之一的上证报官微，标题罕见调皮《哈哈哈哈哈！牛市特征越来越明显了》，畅快之情让人觉得小编应该是赚钱了。

牛不牛的，事后才知道，是不是犀牛。

但我觉得，与2015年大牛市市场靠两融杠杆资金撬动相比，这一次行情的不同在于，增量资金主要来自北上资金+境内基金。

这类长钱，比之前的博弈短炒资金明显更稳，喜欢的方向也偏价值，有利于行情的持续性。

市场风格上，有切换迹象，但不会一蹴而就。但在估值低、基本面逐步向好下，下半年金融地产方向，可以说是下行空间有限、上行概率更大。

之前对比过《低估金融地产赛道搭车姿势》，现有的金融地产主动基金中，基本可以关注工银瑞信金融地产、嘉实金融精选。

有读者仍纠结选哪只，我们再来详细看看。

1、金融地产主动基金，还是略跑赢被动指数的：

上图我以沪深300金融地产指数作为对比，可以看到主动的工业瑞信金融地产、嘉实金融精选还是跑赢指数的。

这类周期性行业，在经济减速环境下，金融地产行业内部分化很明显，好的更好，差的更差。比如银行股里有创新高的，也有大把破净的，地产股有融不到钱活不下去的，也有市场份额继续集中的龙头。择股还是有一定意义。

2、两只产品仓位情况略有差异：

一只是偏股混合基金，意味股票仓位下线是6成，有择时空间；一只是普通股票型基金，意味股票仓位不能低于8成。 不过，根据历史仓位看，工银瑞信这只仓位略有波动，但都在75%以上：

嘉实金融精选股票仓位比较稳定，仓位更高，所以这几天反弹表现更好：

3、根据业绩比较基准看，工银瑞信家的只能投A股，嘉实金融精选可以投A股+港股：

工银瑞信金融地产基准：沪深300金融地产行业指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。 嘉实金融精选基准：中证全指一级行业金融指数收益率*70%+恒生金融行业指数收益率*20%+中债综合财富指数收益率*10%
本来，工银瑞信在18年也发行了一只，可投港股的产品工银瑞信精选金融地产，但规模没有做起来。

能投港股的意义，在于港股市场上大量AH金融地产股，估值更便宜，后面可能还有机会。

4、行业配置较稳定，都是分散在银行、保险、证券、房地产行业赛道：

但选股方面略有差异，行业基金考验的是基金经理选股择时能力：

从换手率，之前低估价值方向的煎熬期，换手率不算低：

基金经理方面，两只产品的基金经理都是深耕金融地产方向的，公开资料显示鄢耀和李欣都曾在中金公司任研究员。

其中李欣现任嘉实基金研究部金融地产组组长，负责A股及港股金融行业的研究，目前只管理这一只基金。鄢耀的搭档王君正是工银瑞信研究部金融地产研究组主管。

综上对比，

工银瑞信金融地产是偏股混合基金，仓位上择时空间更大，只能投A股；嘉实金融精选股票仓位更高，可以投A股+港股金融地产方向，一季报显示仓位更高，7月反弹以来略跑赢前者。

注意，这些都是行业基金，仓位要求下并不能玩出太多花（除非基金经理风格偏移），所以踩对行业赛道的点很重要，目前看下半年这个配置价值还是在的。

而对于金融地产赛道，之前有人留言，对高弹性的券商股的配置往往决定业绩差异，也有道理。

注意这次风格切换，大家更看好的是券商、保险和地产等，对银行倒是暂时没有更积极的观点。这两只主动基金银行都有一定仓位。我还拉了一下房地产持仓比例较高的主动基金：基本是这两只，所以这几天反弹净值涨幅较高：

这些整理仅供参考，大家可以根据风险偏好选择。

这个方向被动指数基金，我们后面再说说，欢迎关注。

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