#天天基金调研团#

近两周包括黄金、煤炭、原油、白银、铜、铝等一些资源股出现了一些波动，由于之前涨幅过大，这个时候出现波动很多人都是担心行情见顶，包括我自己也是有所担心，不过在近日我参加了天天基金调研团，听过广发基金孙迪经理的投资分享后让我对资源股继续保持了信心。

孙迪经理是美国德克萨斯大学奥斯汀分校工程学硕士和香港大学金融学硕士双硕士，有15年证券从业经历，超6年投资管理经验，现任广发基金研究发展部总经理。能力圈覆盖化工、有色金属、石油化工等，可以说对周期资源把握较为精准。他所管理的$广发资源优选股票A$ 今年以来累计涨幅已达21%，在所有基金中排名居前。

对于近期资源股出现回调的原因，孙经理表示主要是有3点原因，一是美国公布的经济数据相对偏弱据，也可能使得投资者对资源品的需求产生担忧，二是由于之前几个月资源股非理性大幅上涨，如今出现正常回调，三是是A股交易筹码的重新配置，前期的快速上涨可能导致筹码分布过于拥挤，一些追求短期收益的投资者可能选择退出。

对于未来资源股会如何走我们还是要分析影响资源股的因素是否发生了变化，首先全球地缘风险呈上升趋势，通胀水平也在提高，同时去全球化和去美元化的大趋势持续进行，美联储高利率带来的副作用不断显现，美元走弱是一个大概率事件，这将会使得大宗商品资源类价格被动上涨，其次，虽然美国经济数据偏弱，但全球经济呈现温和复苏的态势，这为大宗商品的需求环境带来了较为乐观的信心。尤其是我国电动汽车的崛起，对于铜、铝、锂等金属的需求其实是在增加的，上游资源品总体正处于从被动去库存到主动补库存的过渡期，一旦进入主动补库的周期，资源整合需求的弹性将有望被释放。

所以综合来看，全球资源品上涨的逻辑并未发生变化，短线回调也仅仅是上涨过程的正常回调，完全可以看做是机会。当然，具体到每个资源品种爆发的时间可能会有一些差别，我们普通投资者可能会无法把握，只能交给基金经理来进行合理调仓配置，广发资源优选股票A在一季度配置上以山东黄金、紫金矿业、中金黄金、银泰黄金等，我感觉是黄金偏多一些，一季度黄金股大幅上涨，也使得该基金取得了较好成绩，至于2季度、三季度哪个品种会爆发，现在还很难说，不过我相信孙迪经理会实时调仓来应对行业变化的。

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