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发表于 2018-06-14 14:17:42 股吧网页版
致投资者的一封信

各位尊敬的持有人:

  大家好! “端午临中夏,时清日复长。”不知不觉间,端午节就要到了。过往几月,感恩各位持有人的信任与支持,东方阿尔法基金也正在逐渐成长。

  东方阿尔法精选灵活配置混合型发起式证券投资基金(以下简称“本基金”、“东方阿尔法精选混合基金”)于2018年2月8日正式成立,由于国内外形势纷繁变化,A股市场经历了较大调整,市场情绪也随之发生不少转变。因此,我们觉得这时候,需要和持有人更多分享我们的想法,包括我们的思路、未来的一些建议,如此才能更好的“携手成长,共见未来”。

一、我们是如何建仓的?

  作为公司的第一只公募产品,也是旗舰产品,为了更好的应对市场的波动,我们采用“类绝对收益”的思路建仓。即先以较低的股票仓位积累一定的收益安全垫,再根据安全垫的增厚逐步增加股票仓位,从而降低建仓期的组合波动率。需要强调的是“类绝对收益”,并非保证收益,也非保证守住1.000元的面值。

  3月9日,本基金A类份额和C类份额的净值分别达到了高点1.0226和1.0222元。在积累了一定的“安全垫”的前提下,我们设置了一个合适的股票仓位。虽然,截至本周三(6月13日),本基金出现A类份额3.13%和C类3.29%的浮亏,但是和同期上证指数6.51%的跌幅相比,回撤相对可控。

  在选股方面,我们采用自下而上精选个股的策略,既看重上市公司的内生增长,也看重性价比。因为,再好的公司,股价也不能一直往上涨。稳健的思路让我们规避了很多风险,比如这段时间受到中美贸易摩擦影响的一些个股。同时,随着泥沙俱下,我们看到了很多优质的上市公司股价被错杀低估的机会,看到了长期持有获得阿尔法(超额收益)的机会。当然,阿尔法的积累,需要时间。

二、那么,未来我们怎么看?

  今年市场波动较大。年初,A股市场经历了短暂的上涨之后,出现了持续的调整。上证综指在1月29日上触到最高点3587.03点,截至6月13日收盘3049.80相比最高位已经下跌了14.98%。如此速度和幅度的调整,在历史上都算较大的水平。若悲观情况下,市场进一步下跌13.5%左右,2638.30点也就是上一轮熊市熔断的最低点了。而对比2016年连续熔断,今年市场有当年那么糟糕吗?答案,相信大家心里都有数。

  当然,很多朋友会问:“目前的中美贸易摩擦会不会引发很大的系统性风险?年初宏观经济数据有些走弱,下行压力会不会很大?”如此等等。诚然,对于风险的警惕是非常必要的,而这些警惕和担心也反映在了这段时间市场的调整上。

  首先,我们认为,经济整体系统性风险不大。未来股票市场均衡震荡的概率较大,板块之间的波动依然可能会比较大。

  其次,我们认为中美贸易摩擦,既要看到风险和挑战,也要看到希望和机会。一方面,危机意识,更有利于中华民族的伟大复兴。正视与世界最先进水平的差距,一步一个脚印地发展追赶,才能实现全面的复兴,获得真实的繁荣。另一方面,我们相信两个大国的领袖有智慧能够解决目前的问题。谈判与合作,更符合两国和世界的长远发展利益。因此,过于忧虑和敏感的情绪只可能会放大市场的波动,保持冷静才能把握住机会!

三、未来我们如何投资?

  整体而言,震荡弱市格局会更加有利于基金建仓,也有利于投资者赚取长期的阿尔法收益。

  本基金依然采用稳健建仓的策略。未来,如果市场保持震荡,在没有进一步积累出安全垫前,我们会保持仓位稳定;如果市场出现更进一步的大幅调整时,我们会谨慎考虑,进一步提高仓位。总结起来就是:“不追高,跌敢买”。

  配置策略上,倾向于均衡的配置。通过自下而上的精选个股,寻找被低估的机会。因为我们看到,部分优质的大盘蓝筹,基本面没有发生变化,在经历股价调整后,性价比更高了。我们可以择优作为底层配置的资产。我们不会在市场狂热追逐大蓝筹时兴奋不已,也不会在市场悲观时瞻前顾后。同时,我们也看到,在数量庞大的中小市值上市公司中,隐藏着不少优质的标的。他们内生增长可观,而且价格合适。一些细分行业的龙头,有可能在未来快速发展,从而为我们带来阿尔法超额收益。

四、最后,说些看似唠叨,但是很重要的建议

  1、“福兮祸之所伏,祸兮福之所倚”。老祖宗一直训诫我们,对于事物福祸总是要从多角度思考。巴菲特对于投资,有句说到大家耳朵都起茧的话:“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪”。虽然唠叨,但是很重要。

  连续的调整,是释放风险。相反,今年初逼空式的连续上涨,恰恰是风险的集聚。依稀记得,本基金首发之时,不少关注和支持咱们的热心持有人,希望我们尽快结束募集 “以免错失行情”的情形。试想,如果那时我们追高,现在的收益肯定很难看。相反,现在市场调整,很多人情绪悲观,我们更应该提醒自己,机会来了!

  2、希望大家用长钱做长期投资。长期投资,不代表咱们所有的钱都长期投资,而是,在咱们的资产配置中,对于权益类产品的投资,要用那部分预期长期不用的钱。长期是什么概念呢?我们觉得,最好两年以上,最低线也是一年以上。因为,纵观国内外股票市场,股票和混合型基金长期的年化收益都在10%左右,非常可观。但是,这不代表某些年度不出现浮亏和波动,而只有长期持有才能笑看波动,获得收益。相反,如果您用短期的钱投资基金,很难承受短期的波动风险。我们看到持有人因为一点浮亏就止损,错失未来的机会,总是觉得非常的心疼。我们是真心希望,持有人通过长期持有获得好的投资体验。

  3、建议大家多采用基金定投方式进行投资,克服贪婪和恐惧。基金定投,就是在一个固定的时间以固定的金额投资到固定基金的投资模式。定投的优势,在于用纪律克服了人性的弱点!在持续的弱市中,系统自动扣款,能摆脱人性恐惧的弱点,强迫您买入更多份额;而在上涨市场中,由于同等金额买的份额更少,减少了主动追高的份额。因为“下跌赚份额,上涨赚收益”,所以,有了基金定投,投资者往往可以用更好的心态面对市场。我们强烈推荐基金定投的模式!

  如果说,现在非要进行风险提示,那么,风险提示:低位赎回基金,存在踏空风险。如果说,现在有什么好建议,那么,温馨提示:大家可以根据资产配置情况,通过单笔或定投方式申购一些东方阿尔法精选混合基金(基金代码:005358)。

  东方阿尔法基金公司和管理团队,已经在发行期认购了5000万以上,真正与大家携手前行,风险共担,收益共享。希望通过我们兢兢业业的努力,为持有人持续创造阿尔法。

  最后,在即将到来的端午节,恭祝大家节日安康

东方阿尔法基金管理有限公司投资团队

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