【市场热点回顾与分析】

上周 (11月14日-11月18日) A股主要指数涨跌不一，上证指数涨0.3%，深证成指涨0.4%，创业板指跌0.7%；上证50涨1.1%，沪深300涨0.4%，中证500涨0.9%。上周日均成交额约0.99万亿，上周外资大幅流入，北向资金净流入约323亿元。

行业方面，医药生物、传媒、计算机、电子、非银金融等行业表现相对较好，煤炭、有色金属、电力设备、汽车、交通运输等行业表现靠后。

国内方面，11月15日国家统计局公布数据：10月生产、投资、消费增速均转弱，失业率与前月持平。10月生产整体转弱主要缘于公共卫生事件的影响范围持续扩大，对供应链网络韧性要求较高的中游装备制造行业复合增速回落明显。

10月房地产开发投资降幅扩大至16.1%，主要受到地产竣工拖累。资金方面，10月地产销量同比降幅扩大至23.2%，到位资金同比降幅扩大至26.7%。尽管地产新开工及土地购置面积同比降幅缩窄，但主要缘于去年同期基数大幅走低，地产投资整体仍偏弱。不过近期地产政策利好持续释放，后续来看，地产的基本面有望出现改善。

此外，10月社会消费品零售、限额以上零售同比增速分别转负至-0.5%、-0.5%。 短期来看，公共卫生事件的再度发散对于线下消费场景的抑制再度凸显。10月社零餐饮收入同比降幅扩大至8.1%，而同期商品零售同比增长0.5%。渠道表现同样是线上好于线下。

海外方面，11月15日，美国劳工统计局公布数据显示，美国10月PPI同比上涨8%，前值8.4%，较3月峰值11.7%大幅回落；环比上涨0.2%，低于预期和前值的0.4%。美国10月新屋开工总数年化143万户，环比降4.2%；营建许可152.6万户，前值156.4万户。美联储加息推动抵押贷款利率持续上升，压制美国房地产市场的需求。

上周行业主力净流入向（前5名）

行业净流入总合计： -898.68单位(亿元)

 上周行业指数涨跌幅（前5名）

数据来源：Wind，截止至2022.11.21 行业分类：申万一级行业。

【后市研判（3-6个月）】

之前影响市场的几个关键因素，进入11月以来，都出现了边际改善的信号。近期市场关注的债市大幅调整，其中也包含着债券市场对未来经济较乐观预期。当下，国内货币和汇率政策工具充足，稳经济增长的政策陆续出台，后续重点关注12月的中央经济工作会议对明年经济的定调。配置方面，以新能源为代表的相关高端制造行业的景气度依然较高，同时重点关注安全、自主可控和内需相关的方向。

【建议配置的行业】

短期，当下看好的板块主要为景气度较高以及政策利好的板块，军工、医疗新基建、信创半导体等安全自主可控相关方向以及新能源和内需相关板块。中长期，在贯彻新发展理念的阶段，高端制造是重要布局方向，尤其是自主可控和国产替代的相关方向，重点关注新能源车、光伏、储能、风电、军工、信创以及半导体等行业的投资机会。

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