随着政策放松，市场对于经济下行、地产风险的担忧正在被逐渐化解，市场悲观预期迎来边际改善，对A股整体继续乐观看待。由于小盘股盈利增速表现更强劲，更受到市场的偏爱，股价位置也相对偏高，困境反转的行情中，大盘股相对更有希望受益。

上周市场主要指数表现：

本周市场整体有所反弹，大盘风格占优，价值风格相对占优：

沪深300成长收益-0.62%

沪深300价值收益0.70%

中证1000收益0.23%

沪深300收益0.35%

行业表现来看，行业涨跌参半，医药、传媒、计算机领涨；煤炭、有色金属、电力设备涨幅靠后。

1、当前市场关注焦点

上周公布的经济数据偏弱，但由于近期地产、防疫政策方面暖风频吹，市场对政策进一步发力的信心较强。市场在反弹过后开始出现分化和整理，周五北向资金净流入322.83亿元。

近期市场扰动因素较多，随着前期利好兑现，市场从反弹转向震荡。近期扰动因素有：1，广州、重庆等地疫情发展较快，如何把控防控政策尺度开始考验地方政府；2，经济数据弱势，市场对于后续经济修复的信心仍然不足；3，债券市场波动，潜在的赎回压力和负反馈效应可能波及A股市场。

2、后市观点

展望后市，随着政策放松，市场对于经济下行、地产风险的担忧正在被逐渐化解，市场悲观预期迎来边际改善。此外，外部市场风险持续，美国CPI低于预期，外资重新回流。同时，从估值角度看，市场仍处于高性价比的底部区域。资金层面看，近期赎回的主要集中在固收类公募产品，本轮赎回压力对债市影响较大，对权益资产的影响较小。因此对A股整体应继续乐观看待。

3、市场风格偏好展望

近期来看，由于小盘股盈利增速更容易高增长，在此前经济下行期间更受市场的偏爱，因此当前股价位置也相对偏高，在近期‘困境反转’的行情中，相对跑输前期回调更多的大盘股。

但长期来看，我国的产业政策从整体上发生转变，从原来的鼓励做大，开始转向于反垄断，鼓励中小型企业的发展，提倡共同富裕，这预计也将体现在大盘股和中小盘股的利润增速变化中，我们仍然保持对小市值风格长期表现的看好。（指数数据来源于wind）

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND005314)$$万家中证500指数增强C(OTCFUND006730)$$万家沪深300指数增强C(OTCFUND002671)$