从去年7月至今,医药板块的表现一直比较弱势,这样的行情让众多关注医药的投资者感到不安。不少小伙伴在问,医药板块怎么看?还有没有投资机会?今天我们从估值、基本面、资金面的角度,来谈谈对医药的一点看法。
1、医药板块估值相对偏低,或有估值修复机会
受集采等政策影响,叠加行业估值均值回归,去年下半年至今医药是最惨烈的板块之一。但在经过9个月的调整后,当前医药板块估值相对偏低,长期投资价值凸显。
截至2022年4月7日,中证申万医药生物指数滚动市盈率(TTM)为28.61倍,处于近十年相对较低位置。
数据来源:wind,统计区间:2012年4月13日—2022年4月7日。指数数据仅用于说明事实,不构成任何投资意见或建议。
3月份市场波动较大,但是医药板块表现相对平稳,这跟医药板块的估值偏低不无关系。低估值意味着安全边际可能相对较高,而且可能有比较大的”赔率”。西南证券指出,医药板块当前估值为29倍,已经逐渐消化到历史中枢以下,估值处于历史相对低位,配置性价比凸显。
2、基本面和资金面有望共振?
估值相对偏低只能说明安全边际相对较高,不代表有上涨的动力。但我们分析发现,医药板块的基本面和资金面在好转,这可能成为医药板块估值修复的动力。
基本面:医药行业比较优势明显。今年在全国多地爆发疫情的情况下,2022年整体宏观经济面临下行压力,不少行业受到了比较大的影响。但是相对于其它行业,医药行业的需求可能不减反增,疫情爆发带来的检测、药品、疫苗需求,有望使医药行业出现明显的行业比较优势。
资金面:基金对板块的关注度在提升。西南证券研报指出,截至2021年第四季度,剔除主动医药基金和指数基金后,公募基金持有医药板块的占比是6.76%,处于近三年来新低。
虽然公募对医药板块低配,一定程度上能说明后续有增加配置的空间,但现在公募是否在增加医药板块的仓位呢?嘉实医药健康的基金经理郝淼认为,经过调整后,全市场的基金对医药板块的关注度是在明显提升的。例如CXO行业的逻辑、发展空间、业绩增速是相对较好的,所以估值相对便宜之后,很多基金经理可能又重新买回来了。
总结而言,我们认为从估值、基本面和资金面的角度看,医药行业或许仍存在较大的投资机会。但是随着政策对行业的监管趋严,未来受政策影响较弱的子行业可能会更突出,受政策影响较大的细分行业可能会比较平庸,这无疑给大家增加了选股难度。
这种情况,通过基金间接布局、让基金经理寻找更好的投资机会也是可行的方法。如果你看好医药行业却又缺乏专业知识,可以考虑在确认自身风险承受能力的前提下,以定投的方式分批加仓医药类基金,例如嘉实医药健康。长期来看,定投能够降低择时风险、平摊持有成本,一旦未来医药股反转,就可能收获相对不错的平均收益。
嘉实医药健康风险等级是R4,适合风险承受能力C4及以上的投资者,请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
风险提示:投资有风险,可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果,我国基金的运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证,投资者投资嘉实基金管理的产品时,应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征和及产品特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
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(来源:嘉实基金的财富号 2022-04-13 15:23) [点击查看原文]