2018年的基金新名词还真不少。6月份，我们被战略配售基金（俗称独角兽基金或CDR基金）刷屏，这两天又被养老目标基金刷屏，据说7月底这类基金将正式发行。老司基感叹，基金圈的创新真是日新月异哈。

首批养老目标基金获批已经箭在弦上，与每个人的养老密切相关的国内养老目标基金即将问世。在考虑这类基金究竟值不值买之前，先搞懂这几个问题吧。

问题一：为何要推这类基金？

在海外，公募基金已成为养老基金尤其是第三支柱个人养老基金实现保值增值的较优配置工具。养老目标基金在美国市场发展已非常成熟，截至2017年底，诞生于上世纪90年代的美国目标日期基金规模已超过11160亿美元，来源于养老金的资金占比为87%，是过去十年最受投资者和退休计划发起人欢迎的产品。

在国内，80、90后的养老问题也受到社会关注。“怕攒不下钱”“怕父母生病”“怕没钱养老”……作为出生在计划生育时期的80、90后大多为独生子女，而今渐渐接替父母成为家中的顶梁柱，任重道远。让他们焦虑的已不仅是父母的养老问题，在我国老龄化日益加剧的如今，他们还需要考虑自己老了之后能否能“老有所依”。这类基金有望为个人养老投资提供一站式解决方案，有效满足居民养老资金的保值增值需求。

问题二：这类产品担任何种角色？

推出养老目标基金，对建设养老金第三支柱有很大推动作用。这些年，我们有了第一支柱的养老金，包括职工基本养老保险和城乡居民养老保险，第二支柱包括企业年金和职业年金，现在缺的是第三支柱个人养老金。很显然，养老目标基金就是充当这一角色的。

当前我国养老主要靠第一支柱，第二支柱是短板，第三支柱基本没发展，居民家庭资产以存款为主，个人投资养老资产占比不足5%。而在美国，个人养老投资理念早已深入人心。截止2017年6月底，美国家庭金融资产总额78万亿美元，其中，私人养老金（补充养老金）总资产高达26.6万亿美元，占全美家庭金融资产总额的34%，超过1/3。

问题三：有何风险特征？

养老目标基金是多种基金组合在一起，这样风险会更小，还可以根据退休时间进行动态调整，在权益类和固定收益类组合中进行权衡，因此更稳健。说人话就是，养老目标基金就是一种低风险的FOF基金。

说到FOF基金，去年9月发行的首批FOF产品反正没给老司基留下什么好印象，有些产品就是买了一堆的货币基金，但收益却远远跑输余额宝。数据显示，截至2018年7月9日，所有已经成立的FOF基金无一有正收益，亏损最多的005220海富通聚优精选混合FOF为-11.81%，亏得最少的005218华夏聚惠FOF为-1.2%。

问题四：有何投资策略？

投资策略主要分为目标日期策略和目标风险策略两种。目标日期策略基金是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置。简单说就是把人生分几个阶段，年轻时配置更多股票类资产，年老时多配置固定收益等稳健资产。目标日期基金多以退休日期命名，比如目标日期2060基金，就是为将在2060年退休的人群设置的。

目标风险策略基金是根据特定的风险偏好等级，来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。基金经理通过提供差异化的波动率产品，来供不同阶段的人来选择。比如成长型、稳健型和保守型等类别。

问题五：对A股市场意味着什么？

养老目标基金对资本市场整体发展也有积极作用。回顾A股市场历史上的几次剧烈波动，大量追求短期利益的“热钱”涌入流出是最直接原因。长期稳定资金占比不够高，来源不够稳定，是A股市场发展亟须解决的问题。养老目标投资基金如果推出，为老百姓长期不会动用的钱开辟新投资渠道，将养老储蓄引导至养老投资，不仅有助于家庭财产保值增值，也为资本市场长期资金“开源”探索了方向。

综合来看，老司基个人觉得，监管层着力推动养老目标基金的初衷是美好的，这类产品在国外证明有极大市场空间，但能否引入国内后出现“水土不服”，还有待观察。另外，基金公司亟须加大投资者教育力度，让这个利民的新事物能被更多人了解和接受，至少目前老司基还未找到这类产品有何让我非买不可的理由。

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