蝗虫灾害现状以及对全球农产品的影响？

央视网报道，2020年2月17日联合国粮农组织发布报告显示，一场大范围的蝗灾席卷了西非、东非和南亚20多个国家，受灾面积总计1600万多平方公里，数千万人的粮食安全问题受到威胁。

我们认为此次灾害对中国的影响整体不大。

其实蝗灾一直都有，但现在基本只发生在贫穷国家，因为蝗虫是比较容易靠农药消灭的虫害，在发达地区不大会大规模发生。一般在非洲经常会出现蝗灾，而这次蝗灾之所以引起了联合国粮农组织的重视，主要是它开始进军巴基斯坦和印度，对这些亚洲国家会有一定冲击。但由于中国与南亚之间有青藏高原天然屏障，蝗虫直接飞过来的可能性比较低，我们认为整体对中国粮食产量的直接冲击不会特别大。

我们认为此次灾害对全球粮食价格有一定影响。

虽然我们预计此次蝗灾对中国影响不大，但由于这几年全球农产品价格处于低位，各种农产品的供需都处于一种紧平衡状态，一旦其他国家的粮食作物受到冲击，将会必然对全球粮食价格带来影响，就好比2019-2020年中国生猪供给缺少了很多，直接把全球猪肉价格带向高位一样。印度是全球棉花、甘蔗、小麦的主要产区，如果蝗虫对印度造成比较大的灾害，将会直接使得这三种农作物价格大幅上涨。是否造成大影响还需观察后续虫害的变化。

草地贪夜蛾的情况及防范措施？

我们认为对中国来讲，比蝗虫灾害更为严重的是草地贪夜蛾这个虫害。草地贪夜蛾食性很强，什么都吃，连同伴都吃，在中国主要是吃玉米。因为它的幼虫一般寄居在秸秆中，很难通过农药灭杀，在美洲和欧洲都是通过转基因技术来对抗。

2019年是草地贪夜蛾进入中国的第一年，只在西南地区，造成的影响还不大，但今年从幼虫的繁殖量来看，有可能有较大影响。我们认为正是为了对抗这种害虫，我国的转基因种子审批进程才会加快。

银华农业产业基金现有布局和投资逻辑

银华农业产业基金一直布局优质的农业公司和食品饮料公司，我们在2019年很好把握了农业生猪养殖业的机会，取得了不错的收益，而2020年，我们认为种植业的机会正在来临，在国外，种植业其实是和养殖业同等的市场规模，甚至更大。但在中国恰恰相反，养殖业发展的不错，但种植业发展的很小，我们认为中国种植业将会在2020年下半年迎来三种拐点：

1）　转基因带来的技术变革：

中国种植业之所以之前发展不好，没有形成大体量的龙头公司，主要是大公司和小公司之间技术差异不明显，市场陷入价格战。而转基因技术的出台，会让大公司获得一项技术武器，对小公司实行降维打击，就好比医药公司做创新药，对仿制药带来的冲击一样，这对种植业是10倍市场扩容的机会。

2）　农产品价格进入上行周期：

全球农产品价格这几年一直在底部区域，一直在去库存，不考虑虫害冲击，我们认为在2020年下半年就会进入上行周期。国内主要是以玉米、水稻为主。再考虑到草地贪夜蛾等虫害带来的额外冲击，我们很担心2020年底，农产品价格会大幅上行。

3）　大公司经营进入拐点：

之前说到，中国种植业之前没有像牧原股份、温氏集团这样的大型公司，主要原因是技术没有太大壁垒。而转基因这项技术，大公司已经储备多时，将会充分受益。且很多龙头之前的业绩包袱都已经洗干净，可以轻装上阵了。

因此，在2020年，我们会在养殖业的基础上，加大对种植业的投资力度。

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