“这个位置，我们不愿意做市场参与度的大幅调整，调整结构更重要，积极寻找机会比被动防守更加有利。”

看好方向：计算机、电动车、CXO、种子、养殖

中长期观点：油和煤炭经过小幅调整后重新回到新高，通胀压力仍然较大，近半年，各种偏虚的资产跌幅非常大，市场一方面对比70年代的恶性通胀，一方面联想20年代的互联网泡沫，但是细究起来，差别都会非常大，这也是面对大幅下跌后市场容易产生的恐惧行为。如果用偏长的视角，市场已经经历了通胀高企下的暴跌，也许还会有下一波冲击，但是这个位置用防守来面对市场，容易错过很多大机会，现在的经济体量很大，很多细分行业在经济下行期间就开始启动了，因此，这个位置，我们不愿意做市场参与度的大幅调整，调整结构更重要，积极寻找机会比被动防守更加有利。很多优质公司逻辑很强，不需要行业大幅增长，只需要行业不再持续下滑，就有望实现非常强的超额收益。

短期观点：政府会议强调全力稳地产的同时要压实地方责任，市场对地产的复苏预期有所下调，对全年的经济增长预期有所调整，但是断供不是需求侧的原因，不是购房者没有钱还房贷，不太会产生连锁反应，因此，虽然市场对经济预期有所下调，但是底线看得到，在房住不炒总方针下，总体地产行业是需要去杠杆的，希望地产行业进一步出清，因此，政府在寻找更好的救治时点，房地产行业从快速复苏预期逐步转入缓慢复苏预期，市场需要寻找新的平衡点，但是，地产出清时间越长，对新一轮的经济增长越有利。市场短期有压力，但是中期偏乐观。

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