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发表于 2019-08-22 14:03:19 股吧网页版
如何挑选可转债基金

题图 / 清晨

作者 / 二鸟

标签 / 投教

当前很多投资者都认为股市已经接近底部,但又担心中美贸易摩擦、人民币汇率等不利因素导致市场持续调整。这种情况下可转债是应对这种不确定行情较好的工具。

如果判断正确,转债跟随正股水涨船高,行情起来时转债涨幅并不逊于个股。如今年前3个月沪深300涨幅28.62%,可转债指数涨幅高达32.75%,甚至还要高于股票指数。若判断错误,由于可转债市场经过4月和5月调整后,整体绝对价位和估值水平重新回到低位,可转债的债性可以兜底,也不至于满盘皆输。

这从当下机构的操作也能管中窥豹。偏债混合型基金2019年二季度转债仓位均值提升6.8个百分点,二级债券型基金的转债仓位均值提升6.2个百分点,一级债券型基金的转债仓位均值也提升2.5个百分点。

总的来说,“股债双牛”和“股牛债熊”是最适合于投资可转债基金的时期。且可转债基金可加杠杆,激进的可转债基金的攻击性丝毫不逊于偏股型基金,当然波动也会非常大。

那么投资者如何选择合适的可转债基金呢?

由于目前可转债市场容量有限,可转债基金不少,但规模较大的却不多。规模在5亿以上且成立满三年的只有兴全可转债、长信可转债、汇添富可转债和富国可转债4只基金。还有一只中欧可转债,成立时间虽短(不满两年),业绩却可圈可点。

选择可转债基金,除了规模、过往业绩等考量因素,我们还需要对一只可转债基金层层剥丝,才能找到最适合的自己的基金。这里结合可转债基金的考量因素,以兴全可转债、长信可转债举例比对说明。

一、可转债的仓位及杠杆水平

股市向好时,可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金,获取超额收益的能力越强,当然风险也越大。

从上图可以看出,大部分的时间,长信可转债的仓位都是比较高的,甚至达到了150%。比如15年一季度的158.95%,16年二季度的148.95%,大部分时间可转债仓位都在100%以上,因而大幅受益于14、15年的大牛市,近五年收益高达118.76%。

而兴全可转债的仓位一直比较均衡,牛市中也不太高,最高不超过100%,熊市中最低也没有低过30%。

二、持仓集中度

长信可转债大部分时间前5大仓位在60%以上,甚至15四季度达到了134%,17年四季度的时候也达到过108%。相比之下,兴全可转债持仓集中度较低,要分散的多。持仓集中度越高,基金的波动相应也会越大。

三、股票的持仓风格

可转债基金都是属于二级债基,可以有最高20%的股票仓位。股票的持仓风格对可转债基金的净值走势也有较大影响。

从重仓股来看,长信可转债相对比较激进,偏中小创。而兴全可转债则更追求稳定,以蓝筹白马股为主。这就导致长信可转债的波动较大,在2014年时候年度回报超 95%,而在 2017年仅为 1.25%。

四、选择固定收益团队实力强劲的基金公司

可转债基金投资单只转债比例不受10%的限制,更为考验基金经理的选券和配置能力。经验丰富、投资能力强的基金经理对券种的选择、配置和杠杆的操作以及对市场的判断具有一定优势。尽量选择固定收益团队实力强劲的基金公司

总的来说,可转债基金进可攻,退可守。由于可以加杠杆,且投资单只转债比例不受10%的限制,行情好时可转债基金的攻击性不亚于偏股型基金。

稳健型可转债基金优秀代表为兴全可转债,注重风控,可转债部分较少加杠杆,对应的正股质地优良,净值涨跌波动偏小。激进型可转债基金则以长信可转债为代表,以收益为先,大量加杠杆,持仓上以进攻为主,净值波动与大盘相当甚至超过大盘。


相关话题:#可转债基金该怎么投资?#​

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发表于 2019-10-02 04:12:01
基民8axkGN :
就是不知道现在这个时点买兴全可转债可以不
这个是今年排名第三的不比那个好多了。傻
发表于 2019-09-07 20:52:05
最近大盘上三千了,还是定投可转债的好时机吗?
发表于 2019-08-27 09:48:28
就是不知道现在这个时点买兴全可转债可以不
发表于 2019-08-23 09:27:43
点赞支持!
发表于 2019-08-22 22:51:13
长信的经理去中欧了
发表于 2019-08-22 17:19:47
分析透彻,好文!
发表于 2019-08-22 17:19:37
学习了
发表于 2019-08-22 17:15:15
不断学习,不断总结。
发表于 2019-08-22 17:13:24
感谢老师!认真学习!
发表于 2019-08-22 17:13:11
成功只属于勤奋努力的人,楼主有心了
发表于 2019-08-22 17:04:24
字字珠玑,字字千金,长知识了~
发表于 2019-08-22 17:03:48
mark一下
发表于 2019-08-22 17:03:24
保存参考
发表于 2019-08-22 17:02:49
文章很赞,收藏了,支持楼主,有心了
发表于 2019-08-22 17:02:25
谢谢分享!!获益匪浅
发表于 2019-08-22 17:00:52
好文章值得收藏学习,楼主辛苦了,给你点赞
发表于 2019-08-22 16:54:38
写的中肯,非常好
发表于 2019-08-22 16:54:18
发表于 2019-08-22 16:53:51
谢谢老师,内容非常棒
发表于 2019-08-22 16:53:18
满满干货文章,大趋势,大方向明确
发表于 2019-08-22 16:52:46
浮盈不是盈,浮亏也不是亏。
发表于 2019-08-22 16:52:24
投资就是修行,存股优于存钱,心不为所动,砥砺前行
发表于 2019-08-22 16:46:41
不惧大跌,大跌大买,小跌小买,赞基金份额,等待时间
发表于 2019-08-22 16:46:11
适度追加,长期持有
发表于 2019-08-22 16:45:45
股市有涨有跌,波段操作低买高卖
发表于 2019-08-22 16:44:02
不错,受益颇丰
发表于 2019-08-22 16:43:30
谢谢您的分析,学习支持
发表于 2019-08-22 16:43:08
学习不同的投资逻辑
发表于 2019-08-22 16:37:40
很不错的贴子
发表于 2019-08-22 16:36:48
感谢老师的辛勤付出和无偿分享!
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