目前仍持谨慎态度

题图 / 乡村之晨

作者 / 一石二鸟

标签 / 策略

一、总体策略

进入三月之后，随着形势的发展，我们对市场的看法有了一定变化。目前我们对中长期仍保持乐观，但短期持谨慎态度。具体观点在之前调仓的那篇文章中已经阐述过，现在没有变化：

1、始于2020年2月因疫情放水的“疫情水牛”行情，可以认为基本已经结束了。

2、始于2019年1月，持续两年多的成长风格暂时告一段落，市场面临均值回归的内部拉力。

3、部分“核心资产”近两年涨幅过快，在一定程度上透支了未来的业绩，未来1-2年有可能要“还债”。

4、由于居民储蓄搬家仍在继续，且监管“底线思维”意图明显，市场发生系统性风险的概率不大。

5、市场结构性行情仍然存在，但波动幅度会明显增加。代表中国先进生产力的发展方向、具备护城河和长期增长能力的企业，未来仍然是市场的中流砥柱。

基于上述研判，基金投资全年的收益预期要适当降低。现在已进入复杂多变的市场环境，结构性机会犹存，但波动会加剧。在组合管理上以防守为主，降低波动，防范发生大幅回撤。

偏股型基金已有持仓，建议按“以回撤定仓位”的原则，把回撤控制在自己能承受的范围之内，在此基础上坚定长期持有。新增资金不到绝对的低位不要轻易出手，特别是不要追涨。

大资金需要配置进场的，可以考虑以下两条路径。风险偏好较低的，可以考虑“固收+”类产品；能承受一定波动、风险偏好较高的，可考虑优秀基金经理发行的新基金。弱市下新基金有一定的优势。由于没有历史包袱，且有三个月的建仓期，可以耐心等待优质股票的合理价格。

二、仓位

A股长期看好，保持适当的仓位，但不满仓。

三、基金推荐

1、经典A股价值投资基金

南方优选成长（202023）

东方红沪港深（002803）

易方达蓝筹精选（005827）

汇添富价值精选（519069）

嘉实价值优势（070019）

2、A股量化和指数增强基金

景顺长城量化新动力（001974）

兴全沪深300（163407）

富国沪深300增强（100038）

3、沪港深基金

华安沪港深通精选（001581）

国富沪港深成长（001605）

富国沪港深价值（001371）

4、QDII基金（港股为主）

工银全球配置（QDII）（486001）

广发全球精选股票（QDII）（270023）

国富大中华精选（QDII）（000934）

5、经典A股成长风格基金

中欧时代智慧（005241）

兴全商业模式（163415）

睿远成长价值（007119）

博时新兴消费（004505）

富国天惠成长（161005）

6、股债均衡型基金

广发稳健增长（270002）

泓德致远（004965）

7、二级债基

易方达稳健收益（110007）

工银产业债（000045）

8、对冲基金

海富通阿尔法对冲（519062）

工银瑞信绝对收益（000667）

华宝量化对冲（000753）

价值五剑实盘最新持仓

泓德战略转型（001705）（10.72%）

朱雀企业优胜（008295）（12.58%）

兴全商业模式（163415）（11.25%）

富国美丽中国（002593）(16.67%)

嘉实价值优势（070019）(17.17%)

景顺长城价值边际（008060）(9.99%)

广发价值领先（008099）(9.86%)

国富基本面优选（008515）（11.76%）

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