报告期内,最值得注意的变化是美股和美债相关性出现了大幅下降甚至在这一期间趋向于负相关。虽然在短短3个月的尺度内去观察这一背离略显仓促,但是至少在报告期内,特别是在META、英伟达等科技巨头优秀的财报和指引下,美股完全无视依然保持通胀韧性的宏观数据,将2024年1月以来确立的“分子驱动”的趋势进一步强化——整体体现为市场对降息节奏的变化脱敏。当市场停止交易“分母驱动”的逻辑时,即体现在报告期内最对利率敏感的中小市值biotech公司股价整体表现跑输市场。虽然我们并不认为美股整体从估值水平角度隐含了过高的风险,但是美国经济的热度的确也在不断抬升“不着陆”的风险。因此,我们也进行了一些仓位控制。
A股和港股的医疗保健板块在二个市场均跑输大盘。值得欣慰的是,在报告期内我们观察到了海外生物医药投融资走出了确定性的底部,我们也在密切关注新周期下可能受益的A股和港股医药标的。
本报告期汇添富全球医疗混合(QDII)人民币类份额净值增长率为9.68%,同期业绩比较基准收益率为-3.35%。本报告期汇添富全球医疗混合(QDII)美元类份额净值增长率为9.49%,同期业绩比较基准收益率为-3.35%。