国家统计局公布的2023年12月制造业PMI为49.0%，较2023年11月回落0.4个百分点。

主要分项中，PMI生产指数为50.2%，前值为50.7%，回落0.5个百分点；PMI新订单指数为48.7%，前值为49.4%，回落0.7个百分点；PMI新出口订单指数为45.8%，前值为46.3%；PMI从业人员指数为47.9%，前值为48.1%；PMI原材料库存指数为47.7%，前值为48.0%；PMI产成品库存指数为47.8%，前值为48.2%；原材料购进价格指数上升0.5个百分点至51.5%；PMI出厂价格指数回落0.5个百分点至47.7%。

需求不足的情况下，2023年12月制造业PMI持续第三个月回落，但我们依旧看到了政策发力的明显痕迹。2023年12月非制造业PMI中的建筑业分项出现了显著扩张，建筑业新订单和建筑业从业人员指数分别提升了2%和3.5%至50.6%和51.7%。而建筑业活动预期指数也在增发国债项目落地以及地产“三大工程”加速布局下大幅上升3.1%至65.7%。

2023年12月中央经济工作会议明确“以进促稳”、“先立后破”，我们认为，在产业升级的政策思路下，建筑业景气或会逐步向上游制造传导，稳增长和产业支持政策对与经济的支撑效果有望进一步显现，不必对经济前景过于悲观。

$富荣沪深300指数增强C(OTCFUND|004789)$$富荣沪深300指数增强A(OTCFUND|004788)$

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