投资主动权益基金时，大家会关注它的过往业绩表现、基金经理履历、投资风格等信息。除了这些之外，还有哪些指标也需要多关注的呢？一起来看看吧~

1.股票仓位

一般来说，股票仓位越高，主动权益基金的长期预期收益和风险水平都会越高。需要注意的是，最新一期定期报告披露的股票仓位数据仅反映基金在最近一个季度末时点的情况。在做投资决策时，我们还需要拉长时间，看看主动权益基金股票仓位的长期变化情况，以帮助我们进一步了解其投资风格和风险水平。

股票仓位通常与基金合同的约定、基金经理对市场的研判相关。股票型基金依据合同的约定，股票仓位不得低于80%，如图1中这只基金近三年的股票仓位都在90%左右，这类基金的净值波动往往会比较大。

偏股混合基金、灵活配置混合基金的股票投资比例相对灵活，基金经理能在一定幅度内进行仓位调整，比如图2中这只基金近三年的股票仓位在60%到95%之间浮动，长期平均仓位比图1的基金低一些，一般来说基金净值波动幅度也会相对小一些。当然，这对基金经理的择时判断能力要求也较高。

2. 持仓行业/个股的集中度

通常来说，持仓行业集中度越高，主动权益基金的净值波动越大。持股集中度也是类似的道理，在一定的数量范围内，持股数量越多，权重分布越分散，风险就越分散，基金的净值波动越小。

需要注意的是，受基金合同约定的投资方向、基金经理投资风格等因素影响，部分主动权益基金持仓的行业集中度比较高。这类基金在其重仓行业的行情到来时，短期净值涨幅可能会较快，但是硬币有两面，也可能会由于其风险分散度不足，当重仓的行业表现不佳时，出现净值的大幅、快速下跌的情况。

我们可以通过定期报告或者一些销售平台的基金详情页面，了解基金的行业和持股集中度，尤其是要把个股和行业的集中度结合起来一起看。

比如，有的基金持股数量较多，但行业集中度却并不低，业绩受重仓行业的影响会较大，净值波动也会较大。比如图3和图4中的C基金，前十大重仓股占比仅33.44%，持股集中度似乎不高，但它在科技行业的投资占比达到67.84%，加之科技成长板块波动相对较大，投资者如果准备持有这只基金就需要具备较高的风险承受能力。（参考来源：C基金2024年一季报，天相数据，行业分类采用天相分类标准）

3. 换手率

不同主动权益基金的换手率可能会相差很大，因为基金经理投资风格不同，调仓交易频率也各不相同。通过换手率指标，我们可以更好地了解基金的交易特征和投资风格。

换手率的高低本身没有优劣之分，它主要受到经理投资风格、基金规模及申赎变化、市场表现等多种因素影响。一般来说，追求从风格切换或者行业轮动中获利的基金，调仓会相对比较频繁，换手率较高。此外，基金规模的大小通常与换手率成反向关系，即整体来看，规模越大，通常调仓频率相对低、换手率相对低；规模越小，调仓频率相对高、换手率相对高。

换手率：

指基金在指定时间区间内买卖股票的频率

计算公式是:

（指定时间区间内基金买卖股票的总金额/2）/指定区间内基金持有股票市值的平均值

一些销售平台会根据基金披露的定期报告，计算并展示基金的换手率数据，帮助我们了解基金的风格。

除了前面提到的这些指标或信息，我们在了解主动权益基金时还需要关注基金经理投资理念、基金的投资范围等影响基金的关键信息，并且要把各方面的指标和信息综合起来看，帮助我们做出理性的判断。

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