国防军工板块业绩领先
8月10日，国防军工板块高开，早盘涨幅一度超过5%，随后受股市大跌影响开始走弱，盘中震荡，截至收盘，国防军工板块跌幅为1.75%。
国防军工板块堪称下半年最强板块，从申万一级行业指数来看，国防军工行业指数下半年涨幅接近50%，远远领先于第二名的休闲服务行业。
得益于国防军工行业近期优秀的表现，军工主题基金也在下半年基金收益排名中拔得头筹。以普通股票型基金为例,博时军工主题股票基金近一个月,近三个月涨幅在同类排名中高居第一.(数据来源:东方财富Choice数据,截至2020.8.7)
军工主题基金如此亮眼的表现也会使得广大基民们万分纠结，例如，已经持有的基民们会纠结持有收益已经这么高了要不要止盈，没有上车的基金们则在犹豫现在涨了这么多了，是不是到高点了，还能不能上车?
其实这两个问题可以归结为一个问题，那就是从长期来看，国防军工主题基金还能不能再涨？如果长期内仍会上涨，短期震荡反而是投资机会。
那么，问题来了，国防军工行业大涨究竟是短期炒作还是长期产业趋势？
国防军工行业长期趋势向好
1. 一季度业绩表现优异
博时军工主题股票基金经理兰乔认为军工是和平发展的前提，底线思维意味着我国必须形成强军战备能力。
“十四五”期间，我国正式进入装备放量建设期，以形成军工作战能力体系为目标。其中消耗类的装备将迎来大幅增长，景气度较高的子行业有导弹、飞机、电子元器件、复合材料等细分领域。
实际上，从业绩来看，军工行业基本面扎实，疫情影响下盈利能力表现亮眼，行业比较优势明显。从一季度情况看，申万一级行业中国防军工行业净利润同比增长 39.62%，在28个申万一级行业中位居第二， 仅次于农林牧渔。
2020 年为“十三五”五年规划最后一年，新装备将加速列装，军品采购速度和体量预计都将有所增加，军工行业有望保持较高景气度。
天风证券李鲁靖认为，市场从原来对军工板块的主题炒作，变成了长期产业逻辑可看且具备稳健回报的产业趋势投资。对军工进行行业属性定位是做好军工投资的第一步。军工是个标准的科技成长行业，属于战略新兴产业。要用科技股的思维去看待军工，聚焦于赛道的挖掘。
国防军工板块估值处于近年低位
从估值来看，相比于食品饮料、医药生物等热门板块，国防军工今年估值百分位仍偏低。根据申万一级行业指数PE（TTM）分位数来看，食品饮料、医药生物、计算机都处于90%以上，而国防军工刚接近50%。
天风证券李鲁靖认为目前军工行情仅为估值的修复阶段，离历史估值均值还有较大距离，在估值修复完毕后，预计将出现体现长期赛道价值的估值扩张，也就是战略价值重估过程，如同近年的半导体行业。
公募基金持仓处于低位
根据公募基金二季度报告披露，2020Q2公募基金持仓国防板块占比仅为 0.51%，创2015Q4以来新低，占比仅为2019Q4一半左右。数据来源：Wind，方正证券研究所
这说明公募基金对国防板块的持仓比例还有很大的提升空间，如果公募基金认同了国防板块价值，提升仓位，将会带来可观的增量资金。实际上，根据方正证券研究，主动型基金对国防板块重仓持仓比重已连续两季度回升。
军工主题基金怎么投
因此，综合来看，从7月份以来，国防军工行业大涨，并非只是主题炒作，而是业绩改善、景气度提升、估值修复共同驱动的行情，是有着相应基本面支撑的。在行业趋势的判断上，天风证券李鲁靖认为军工行业景气度扩张期将为十年维度，目前仅为拐点后的第一年。
这也就回答了我们开始提出的问题，那就是从长期来看，国防军工主题基金还存在上涨行情。
那么，对于已经持有军工主题基金的投资者建议可以继续持有;想上车的投资者，短期震荡反而是买入机会。
最后，虽然国防军工行业有着长期向好的产业趋势，但是由于专业壁垒存在，普通投资者很难找到优秀个股进行投资。所以，对于普通投资者来说，被动指数基金和主动管理型军工主题基金是更好的选择。如果投资者们想要进一步追求更高的超额收益，可以选择擅长军工行业投资的基金经理管理的基金。我们最开始提到的博时军工主题股票基金，相比指数基金，可以重点投资国防军工、军民融合、安全等细分领域的优质龙头。可以看到，不管是从7月至今还是年初至今，博时军工主题股票基金都跑赢了国防军工指数和沪深300指数，为投资者带来了可观的超额收益。
