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固收加是个比较宽泛的概念。从持仓结构看，一般意义上的固收加权益持仓为0～30%，是属于比较标准的固收加基金。权益仓位的高低很大程度上决定着一只固收加基金的涨跌空间。本文从固收加基金权益仓位的角度出发，分享一下平衡之星是如何选择固收加基金的。

一、首先咱们需要比较客观的理解“固收加”的概念

“固收加”，按照做客天天基金直播间里固收加基金的说法，固收加是指在固定收益类投资品种当中加一部分其他资产。一般是指加部分仓位的权益资产。

注意，基金经理们说的“加”是指“加资产”而不是指“加收益”。从这个角度上说，一般没有“固收减”这个说法的。

二、购买固收加，基金公司和基金经理同权益基金一样，依旧是最值得重点关注方向！

固收加从概念上理解，其本质就是在做资产配置 ！从概率上来讲，大型公募基金的投研团队人员配备，覆盖研究的范围通常都是比较全面的。

由于固收加基金一般是股债搭配，通常这个工作，即使有些固收加基金名义上只有一个基金经理在管，但他其实是属于一个研究团队的一员。基金经理的投资标的来源，尤其是权益投资具体标的，需要团队其他深耕的成员的推荐和自己的挖掘，然后基金经理再根据自己的能力圈，投资理念和对市场把握进行独立思考，做进一步筛选…

资产配置是个艺术和科学的结合体，需要高度的专业化理论知识和实战效果的不断打磨。就像南方固收加基金经理吴冉劼先生说的，大家不要认为固收加基金多数年份也就5%左右的收益，有时候行情不好还会出现-5%以内的负收益，但股债结合，要每一年都实现这个目标还是非常有挑战和难度的，尤其是在广谱利率持续处在下行通道当中，固定收益类投资品种长期持有带来的收益越来越稀薄，需要基金经理有更高要求的交易和预期管理，守住风险敞口管理的综合能力！

在平衡之星看来，固收加基金，优选大公募基金公司旗下的基金经理，历史业绩悠久（至少5年以上的运营时间）都比较稳定的，规模及规模增长适中稳定的（5亿～50亿）比价好。

公司层面，平衡之星倾向于选择固收加基金做的很有特色的，具有清晰辨识度的基金公司。

比如，易方达基金公司旗下众多固收加基金普遍会持仓可转债，股票持仓比较偏好大中盘优质成长龙头白马股，基金业绩熊市表现一般，但年度回撤控制做的比较出色。牛市进攻型较强，长期业绩普遍优秀，非常适合逢低布局+长期持有；

“固收加”基金历来是南方基金的招牌，旗下固收加基金同样非常有特色。南方基金的固收加基金股债比例和《聪明的投资者》一书当中，作者给稳健型投资者的建议：25%的均衡宽基风格权益持仓+75%利率债这样的经典固收加配置模型非常像，仓位结构简单明了，比较稳定。这种结构，往往呈现出进可攻，退可守的特点 。同易方达固收加基金一样，非常适合在熊市阶段就要开始关注，利用下跌来建仓+长期持有，是比较好的投资方式。

易方达和南方基金是平衡之星购买固收加基金的首选基金公司，旗下业绩长期优秀的固收加的基金和基金经理众多，对于有一定风险偏好，希望业绩具备一定弹性的投资者来说，两家公司旗下总有一款产品适合你。

此外，富国基金，嘉实基金，华夏基金也有一些长期业绩不错的固收加基金。相对来说，这些公司旗下的产品，主要依据平衡之星对基金经理的了解。不熟悉的，一般不会买。

三、购买前需要清楚自己想要什么？

像南方和易方达旗下的固收加基金多数产品，具有一定波动，对投资者的择时和耐心有一定考验。对波动比较敏感的投资者，或者想要获得更为稳健的收益，相对来说，股票持仓更低的，通常权益仓位低于10%或者权益仓位是通过可转债参与的一级债基可能更适合。

此外，一些固收加基金的权益仓位比较灵活。基金经理秉持尽量给投资者创造正收益，权益可配置，也可以不配置。通常这类基金经理之前大部分时间是管理货币基金，纯债基金的。在投资领域稳扎稳打，不断拓展自己能力圈的基金经理。他们对权益仓位比较克制，比如嘉实基金经理李金灿和鹏华基金经理刘涛两位老师管理的固收加基金都秉持着类似的观点，是稳健型投资可以考虑观察的一类基金经理。