2024年第一季度,在经济缓慢修复的驱动下,消费板块扭转了两年以来下跌的走势,取得了一定绝对收益。但整体消费复苏的动能还是比较微弱的,我们认为,在不确定性寻找确定性仍然是市场主线,在大部分消费品收入端和基本面看不清楚的时候,能看得清楚走势的板块具有明显优势,包括我们看好的生猪养殖、啤酒饮料以及一些超跌成长个股。生猪养殖板块,经历了将近半年的去产能,已经累积了足够开启一轮上涨周期的供需缺口,我们对今年的猪价表现看法比较乐观,并且养殖后周期板块也迎来了配置的窗口期。啤酒,我们认为啤酒在2024年具备相对优势,因为消费升级的动能仍在,而啤酒在2024年具备成本下行的红利,因此利润端将实现比收入端更快的增速。另外,白酒板块也迎来一段时间基本面驱动的窗口期,源自龙头企业的批价可能会出现上行。除此之外,我们的视角会不断地围绕确定性催化去寻找机会,包括一些自下而上的个股。着眼中长期,我们认为社会的消费习惯和偏好将发生持续性的变化,我们将持续寻找能在性价比方向找到自身商业模式的企业,以及在出海市场有突破的消费企业。