#现在是时候布局长债了吗# 当前时点可以适当配置长债。海外方面各央行均开始考虑降息。其次资金面方面：政治局会议以及《央行2019年2季度货币政策执行报告》都传递出四季度央行货币政策延续宽松的调控基调，率压力的释放打开了利率向下的空间，利率更多回到基本面和流动性逻辑，债券价格与市场利率是成反比的，市场利率降低，那么债券投资的优势就显现出来了。国内方面投资下行压力较大，房地产从政策、融资等方面均受到限制。基建受财政支持力度不足回升幅度不及预期。制造业受企业融资、PPI负值波动的因素影响压力不减，而信贷、社融等数据四季度增速可能较上半年增速要低，。经济周期和地产周期的波动收敛，导致债券投资“牛一年、平一年、熊一年”的规律失效。债市有望打破“牛一年、平一年、熊一年”魔咒，继2017 年熊市、2018 年牛市、2019 牛震荡市以后，2020 年或仍将维持牛市格局。主导债市的短期矛盾在于猪通胀的最终高度和持续性，中长期矛盾在于地产投资的韧性。总而言之，债市长牛的根基仍然牢固，但短期或维持震荡格局在基本面、流动性的综合作用下，可以适当配置长债基金锁定收益。富荣基金的明星债基富荣富兴纯债（004441）截止到11月26日今年以来收益率为5.97%，略高于同类平均5.09%。表现中规中矩，比较亮眼的是最近一年的回撤仅-0.33%，相信富荣富兴纯债（004441）是为投资者提供持续的、稳定的、略超银行理财收益率的绝对回报。@富荣基金