今日两市三大指数下跌，上证指数收跌1.17%，深证成指收跌1.55%，创业板指收跌1.39%。《明朝那些事儿》中写道：“没有只升不降的波浪”，世事如此，投资亦如此。在面对市场整体的波动时，我们需要保持理性，关注基本面和行业趋势，或许机会正蕴藏在一些容易被忽略的草蛇灰线中。
有色金属是今年上半年市场关注度比较高的方向之一，自2月底低位后，有色金属板块一度反弹达44.87%。据Wind数据显示，截至6月24日，有色金属是31个申万一级行业中今年来最大上涨幅度排名第1的行业。
今年来申万一级行业最大上涨排行
数据来源：Wind，截至2024.06.24，指数过往表现不预示未来，不代表基金业绩，投资须谨慎。“区间最大上涨”指标，指统计区间内基金的最大上涨幅度 (使用复权单位净值计算)
在目前全球经济预期下，贵金属行情走高，工业金属也拥有“经济复苏”和“地产回暖”的长线逻辑支撑。而恰逢最近这个板块震荡调整，不少朋友也在问F姐，下半年这个板块还有机会吗？
什么是有色金属？
有色金属一般指除了铁、铬、锰三种黑金属以外的所有金属。之所以叫有色金属，是因为它们本身颜色多样，比如金色的黄金、紫色的铜等。
进一步划分，有色金属主要分为三大类，分别是贵金属、工业金属和能源/稀有金属三类。
元素周期表（红色边框内均为有色金属元素）
资料来源：《六十四种有色金属》
贵金属主要指金银等。这类金属由于在地壳中储量较少，且化学稳定性较强，所以具有一定的储存价值和投资价值，具有一定的金融属性和货币属性。
工业金属主要指铜铝锌等。这类金属在工业生产制造中广泛使用，以铜为例，在发电机、变压器、继电器、齿轮，还有一些线缆、铜塔、充电桩等方面，都有大量的用途，因此工业金属的商品属性会更强一点，而价格也会受到经济周期性波动和供需关系的影响。
能源/稀有金属主要指锂钨稀土等。这类金属产量不高，但同样也有重要作用，主要用于能源产业，比如电动汽车、太阳能板、电池等方向。
有色金属产业链
上游开采：一般情况下，为了得到一吨有色金属，往往要开采成百吨以至万吨以上的矿石，因此开采是发展有色金属工业的重要基础，且一般开采周期都比较长。
中游加工：有色金属大多是加工成材后使用，其中加工可以让有色金属获得更大的社会经济效益。
下游应用：应用领域覆盖面广，主要包括汽车、军工、医疗、电子以及航空航天等领域。
有色金属定价逻辑
有色金属的价格走势主要受其商品属性、金融属性和货币属性所影响。
商品属性：以有色金属里面目前占比最高的工业金属为例，其价格走势更多受其商品属性所影响，所以要重点关注宏观经济周期下的供需关系。
供给端：以铜、铝相关的矿产行业为例，由于开采周期较长，产能释放一般比较慢，使得原本处于库存低位的铜铝供给相对紧张，从供给端来看，目前逐渐进入从去库存到补库存阶段。
需求端：有色金属整体属于顺周期行业，宏观经济好的时候，行业一般就会向上，就会扩张。而近期国内地产等领域密集出台一系列刺激性政策，产业链修复有望催生铜、铝等工业金属新需求增长点。在经济复苏、制造业扩张的背景下，对有色金属的需求有望持续增加。
货币属性：贵金属在有色金属里面占比第二，其价格走势更多受其货币属性和金融属性所影响。
马克思曾在《资本论》中指出：“货币天然是金银，金银天然不是货币”。而黄金作为超主权的信用载体，不受单一国家的货币政策控制，是传统的避险资产。未来地缘政治风险、全球央行增持黄金，去美元化的趋势或将还在，这些都将对黄金价格形成一定支撑。
金融属性：对有色金属板块而言，今年还有一个共同的利好逻辑，那就是美联储或将开启降息周期。美联储降息通常会使美元走弱，而有色金属如黄金、铜、铝等通常以美元计价，这样或进一步刺激包括有色金属在内的上游资源品价格上涨
如何布局？
F姐认为，目前有色板块冲高后回调属正常现象，可释放高位风险。有色金属行业基本面稳健，未来有望企稳向好。
感兴趣的朋友不妨关注一下有色金属ETF（512400）以及联接A（004432）/联接C（004433）。覆盖贵金属、工业金属等多个子板块，权重分布均衡，未来有望充分受益于各子板块的主题性机会，或可考虑逢低择机布局。
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$南方中证申万有色金属ETF发起联接A(OTCFUND|004432)$
$南方中证申万有色金属ETF发起联接C(OTCFUND|004433)$
$南方中证申万有色金属ETF发起联接E(OTCFUND|010990)$
$南方金ETF联接A(OTCFUND|018391)$
$南方金ETF联接C(OTCFUND|018392)$
摘自：了不起的ETF
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