本周有个重要的指标公布——制造业PMI，5月份为49.4（低于50表示衰退，否则表示繁荣）。回顾A股历史，基本上股市和制造业PMI同步见底，过去几次PMI基本都是在49-50区间内见底，未来更多的刺激政策有望出台，A股也有望企稳向上。

考虑市场的整体估值较低，后期下跌空间较为有限，现在处于一种下跌空间较小而上涨空间较大的有利位置，抓紧时间赚钱攒资产吧！

5月基本所有股票指数和行业都在下跌，360互联 （-4.47%）和中证银行（-5.55%）跌幅较小，仅有色金属在稀土行业的带动下小幅上涨，实物黄金ETF（518880）上涨3.64%，彰显“乱世买金”的规律。弹性较大的证券行业跌幅较大，再次回到估值的底部区域。5月国债指数大涨0.84%，扭转了股债双杀的不利局面，对恢复人气较为有利。

由于有色金属（512400）涨跌受突发因素影响较大，不宜重仓参与。对于市场节奏把握较好的投资者，可以轻仓参与。希望对冲波动风险的投资者，可以关注实物黄金ETF（518880）。

关注的指数方面，中概互联指数受腾讯、阿里和百度等互联网巨头业绩增速下滑影响，该指数5月暴跌16.2%，居各指数前列。在移动互联网时代红利将近的阶段，互联网巨头的阶段性增速下降会是必然趋势。但是暂时看不到可以挑战腾讯和阿里两位互联网霸主的对手，即便未来会有，也将出自指数的成份股。6月份之后，中概互联指数中，阿里巴巴和腾讯的合计权重占比将进一步攀升至60%。个人在“雄霸天下”组合追加了一笔该指数基金的定投。

值此股市动荡之际，一起回味下睿远基金创始人陈光明的一段话吧：对于投资者最美好的时光是熊市，而不是牛市，牛市都是拿来害人的，熊市是未来回报投资者的。

场外组合

场外组合本周小幅上涨，“守正出奇”受益于360互联 指数基金大涨3.06%，涨幅靠前。360互联 指数具有典型的小市值特点，可以看做计算机行业指数的增强基金，此外该指数还有低估值、高盈利等因子特征，长期业绩也较为优异。

整个5月份，“年年赚债券”在可转债的拖累下下跌1.11%；盈利能力较强的“熊指”下跌5.26%，两个组合相对抗跌。弹性较大的“牛指”下跌7.85%，跌幅较大。当然下跌中也不乏两点，“年年赚债券”重仓基金之一的招商产业债券A（217022）大涨0.93%，对冲了部分下跌风险。