近期接受了媒体的采访，在此把这些观点和近期的思考也和各位朋友分享交流一下。

Q：你如何展望2022年的市场行情？

A：2021年四季度之后出口、投资增速都可能见顶，消费边际转暖但可能恢复偏缓慢，同时CPI逐季向上而PPI逐季向下，预计未来一年时间我国可能都处于一个衰退式宽松的宏观环境下，出现滞胀的可能性较低。而衰退式宽松有利于股票行情，并且在国家政策引导下越来越多的资金向可持续发展、碳中和、制造业升级的方向上面聚集，我看好2022年市场存在的结构性机会。

Q：你对A股中小市值企业未来的市场表现有什么看法？

A：站在中长期角度来看，我们看好新经济龙头的崛起，以半导体产业链、新能源产业链、新基建产业链为代表的新兴产业的发展，对中小成长股将带来新的机遇。虽然部分细分板块短期静态估值偏高，但随着业绩提升会逐步和估值匹配。

Q：聊聊你的投资理念和投资策略？

A：投资思路自上而下，先选赛道，然后在好赛道特别是朝阳赛道中优选好公司。一般具有成长属性的公司估值相对偏高，因此不会把估值作为唯一选股依据，主要还是从产业发展趋势和空间来进行研究，选择有高技术壁垒高成长性的企业。

Q：明年你看好哪些投资赛道？为什么？

A：当前我国在芯片制造的上游设备、设计软件、核心材料以及制造工艺上均与国外有较大差距，作为国家经济战略发展的基础，半导体行业将是国家未来政策重点关注的对象；此外，计算机行业在人工智能、云计算、工业互联网等主题催化下，行业增长空间也将逐步扩大。

Q：都说科技股是“渣男”，你怎么看？

A：当前，我们国家正处于新一轮科技上行周期，新旧动能转换的关键是实现核心技术的自主可控，真正解决“卡脖子”的技术瓶颈。在国家政策引导下，科技行业是一个具有长期投资价值的行业，下面多个细分行业均具有可期的发展潜力和投资收益。但是一个行业的进步和发展是一个渐进的过程，科技公司受技术变迁影响较大，在一个公司的发展过程中，难免遇到技术问题、下游客户认证问题等，而这些因素都会对股价产生影响，导致股价波动较大。只有深入产业链进行研究、长期积累才能对行业和公司形成更深入的理解。

Q：半导体缺芯潮还在持续，你预计缺芯会持续到什么时候？

A：全球半导体景气处于周期高位，预计未来几个月仍将在高位震荡，其中模拟IC、功率IC等依赖于成熟制程产品的景气持续时间更长，预计缺货还将维持一段时间；而智能手机、PC等个人终端设备相关的芯片产品景气持续时间可能有限，目前相关芯片厂商已走出缺货的境况。展望2022年，全球半导体供需将逐步趋于平衡，普遍的缺货情况将不会再现，大部分产品价格亦将逐步回落。

Q：由于产能不足，芯片产能频繁涨价，厂商也在大力扩产。半导体会出现产能过剩的情况吗？

A：芯片投资和产能释放之间存在时间差，从开工、测试、试生产到产能利用率的提高，大约需要12个月到24个月。去年到今年以来芯片缺货导致全球资本聚焦半导体行业，相关公司投资了大量新产能，目前看产能释放时间集中在2023年；但从需求端来看，汽车电子、HPC、AR/VR、AIOT等产业近两年对芯片需求处于快速增长期，预计中长期芯片需求不会出现大幅下滑导致产能过剩的情况。从当前情况判断，预计2022年全球半导体产能紧张的态势大概率会全面缓解，但后续仍应观察新冠疫情等因素对全球供应链的影响。

Q：有消息称，苹果将明年上半年iPhone出货目标定为1.7亿部，比今年的1.3亿部高出30%，年出货量超过3亿台，并向各大零部件厂商通报了供需计划。当前时点，如何看待明年苹果产业链的投资机会？

A：明年苹果将发布 iPhone14和5G版本iPhone
SE，并且可能发布带有血糖监测功能的智能手表和AR/VR 眼镜。明年苹果的新品发布有望带动市场对苹果产业链的关注度，其中积极参与新产品开发和份额不断提升的产业链相关公司值得重点关注。

Q：人工智能的前景如何？目前行业应用落地最大的痛点是什么？

A：人工智能是未来最值得投资的方向之一。人工智能在替代或辅助人类工作上有提效降本的潜能，且可以通过自动驾驶、智慧医疗等方式创造全新的生活体验并推动多行业效率的提升，未来市场空间巨大。人工智能目前仍处于早期发展阶段，在下游行业智能化转型的驱动下，拥有核心技术和资源整合能力的公司，未来可能为投资人带来巨大回报。

任何新技术想要在行业中实现规模应用都需要为企业创造价值，当前人工智能仍处于早期发展阶段，行业应用落地的最大痛点是人工智能通常只能在一些单点功能上帮助企业，无法提供全面的解决方案。

以上是我近期关于TMT板块的一些观点，若大家有不同看法可以在评论区交流，也欢迎大家关注我的账号。

「本文观点来源：第一财经」

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。