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发表于 2019-10-05 15:24:28 股吧网页版
美股投资价值分析:崩还是跌出机会

前言:A股长期休市期间,海外市场的一举一动成了国内投资者关注的焦点。在节前,资管君参加了天天基金吧发起的国泰基金的调研活动。在活动上,听到来自国泰基金的高级研究员朱丹对外围市场的一番深刻解读,受益颇多,现在跟大家分享干货。 

道插一句,在消费牛、医疗牛、科技牛行情之后,当下的A股市场正在寻找新方向。短期最有可能扰动股市运行的“程咬金”是上市公司三季报。15日之前仅有6份三季报,大部分在15日及其后公布。

关于A股下一阶段的走势,很多人将从三季报中寻找关键信息。但未来一两周是消息面的真空期。此时关注海外市场的性价比会更高一些。

探讨:美股崩盘可能性

大A股长假休市期间,外围的表现有点弱。美股道琼斯指数最近一段时间的走势是这样滴。都快走出双肩顶的形态了。

美股如此走势跟经济指标疲弱有关。依据最近公布的经济指标,美国制造业PMI和非制造业PMI数据均低于预期;官方公布的9月非农就业和民营机构ADP公布的就业数据也均低于预期。

不过好的一面是,美国长期国债和短期国债收益率倒挂近日已经缓解。截至10月4日,美国10年期国债收益率报1.532%,高于2年期和1年期国债收益率1.39%、1.604%的水平。

资管君想着:如果市场对于美国经济前景感到悲观的话,长短期国债收益率倒挂情形应该是加剧。

经济数据的负面影响得到一定的释放之后,投资者情绪有所回升。北京时间10月4日20:30,在低于预期的非农就业和贸易数据公布后,海外权益资产有所反弹,避险资产黄金出现了跳水。

截至4日收盘,美股道琼斯指数上涨1.42%,这恰似在说:利空落地。

话说:该担心是欧洲

国泰基金是沪上知名的公募基金公司。通过本次活动,资管君见到了该公司旗下多位知名基金经理。比如,老将程洲向在座各位介绍了目前A股市场的基本和扰动因素,美女基金经理梁杏谈到了ETF投资策略。

这一次,朱丹对于全球经济形势的解读,令资管君同样印象深刻。考虑到A股休市,大家更关注海外市场,所以重点分享下她谈到的干货。 

1、眼下该担心的不是美国,而是欧洲。欧洲的情况远比美国糟糕。欧洲的“衰退风险”正在坐实。

作为欧洲火车头的德国,9月制造业PMI仅41.4,击穿2012年欧债危机乃至2008年金融危机时的低点。德国的衰退让欧洲经济前景蒙尘。

欧洲经济的下滑意味着欧元将走弱,而欧元占美元指数的权重又很高,将确保美元维持强势。

2、美股当前的基本面并不差。目前美股标普500股息率超过1.9%,不考虑资本增值,已经超过美国10年期(Y)国债收益率,美股买入信号再现。历史上,当这个信号出现时,美股在之后的3-6个月通常都有不错表现

目前美股标普500前瞻市盈率(P/E) 19.7,位于过去5年均值水平。估值无明显泡沫化迹象。美联储降息本身就能支撑美股比过去更高的估值。

3、美元债券存在吸引力。从去年的大类资产普跌,到今年的大类资产普涨,背后的核心变化是以美联储、欧央行为代表的全球央行正步入新一轮宽松周期。

资管君认为,新一轮宽松刺激了债券收益率的走低和债券价格的上涨。在美元维持强势的背景下,美元债券的吸引力同样存在。为此,资管君拉了前9月,规模大于5000万的债券QDII的表现。这些基金资产投海外,需要先兑换成美元再投出去。所以,美元对人民币汇率的走高,对它们是有利的,反之则有弊。


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发表于 2019-10-10 10:13:42
亲爱的@晓资管 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2019-10-10 10:26:06
有意思了,看A股脸色
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