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#国家队重磅出手买入红利基金！#

今年以来红利风格表现出色，本期宝藏基测评活动，为大家带来了3只红利基金，

本文较长，主要包括看好红利风格基金的投资价值、前海开源港股通股息率50强(004098

)的深度测评等。欢迎批评指正。

第一部分：红利风格基金的投资价值

在当今的金融市场中，红利风格基金以其独特的投资策略和理念，逐渐崭露头角，成为投资者们关注的热点。不同于传统的成长型基金或市场指数基金，红利风格基金凭借其特有的优势，为投资者们提供了稳健且富有吸引力的投资选择。

一、稳定收益的基石

红利风格基金的核心投资目标是那些具备稳定分红能力的上市公司。这些公司往往具有坚实的业务模式、持续的盈利能力以及良好的市场前景。它们的分红政策通常较为稳定，能够为投资者提供源源不断的收益来源。在金融市场波动不定的情况下，这种稳定的收益模式成为了投资者实现财富稳健增长的坚实基石。

二、多元化投资，降低风险

红利风格基金在构建投资组合时，注重多元化投资。它们会广泛选取来自不同行业的优质公司，以确保投资组合的多样性和平衡性。这种投资策略有助于降低单一股票或行业的风险，提高整个投资组合的稳定性。即使在市场环境发生变化时，红利风格基金也能够凭借其多元化投资组合的特性，为投资者提供相对稳健的表现。

三、长期投资的智慧

红利风格基金的投资理念是寻找那些具有持续增长潜力的公司，并通过长期持有其股票来获取稳定的分红收益。这需要投资者具备长期投资的眼光和耐心。然而，一旦选择了正确的投资标的并长期持有其股票，投资者就有可能获得可观的收益。这种投资策略不仅有助于实现财富的稳健增长，还能够培养投资者的长期投资思维。

四、市场变化适应性好

红利风格基金的投资策略具有一定的市场适应性。在经济繁荣时期，这些基金可以通过投资具有高增长潜力的公司来获取超额收益；而在经济衰退时期，它们则可以依靠稳定分红的公司来抵御市场下跌的风险。这种投资策略使得红利风格基金能够在不同的市场环境下保持稳健的表现，为投资者提供相对稳定的投资回报。

五、满足保守型投资者的需求

对于那些寻求稳健收益、不愿承担过高风险的保守型投资者来说，红利风格基金无疑是一个理想的选择。这些基金的投资策略相对稳健，能够为投资者提供稳定的收益来源，同时降低投资风险。因此，红利风格基金在保守型投资者中具有较高的认可度，成为了他们实现财富稳健增长的重要工具。

第二部分：前海开源港股通股息率50强(004098)介绍：

一、概况：

前海开源港股通股息率50强(004098)是前海开源基金管理的一只红利风格港股主动股票型基金，成 立 日：2017-05-08，基金经理是王霞等。

业绩比较基准：恒生指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%.

现任经理是2020-07-23上任的，其间有与董治国合管，也有独立鼓励，2022-10-27至今与王思岳合管。

下面是基金的一些基本信息：

二、投资目标及投资策略：

投资目标：

本基金主要通过精选法律法规或监管机构允许投资的港股市场中具有高现金分红的股票,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略：基金管理人从法律法规或监管机构允许投资的港股股票中,根据特定的筛选流程,精选50只高现金分红的上市公司股票构建的投资组合。

三、港股通股息率50强股票组合的构建策略：

首先,基金管理人将同时满足以下条件的港股股票作为港股通股息率50强股票的备选股票池: (1)股票上市时间超过三年,且在最近一年的市值规模超过20亿美元; (2)经营状况良好、无重大违法违规事项、股息分配与经营情况不存在重大异常。

其次,本基金在备选股票池中,按照下述方式选择50只股票作为港股通股息率50强股票,并构建股票投资组合: (1)对备选股票池内所有股票按照最近三年平均股息率由高到低的顺序进行排名; (2)参考公司最新一期定期报告,综合考察公司最近3年平均股息支付率、股息支付率及其变化率、滚动年度股息变化率、收入变化率、净利润变化率等指标,剔除股息支付异常及未来股息分配存在较大下滑风险的股票;

(3)股票投资组合由50只股票组成。

本基金将深入分析成分股的估值水平、业绩增速、资产盈利水平、财务状况及股票市场交易情况,结合个股流动性、投资比例限制,适度超配基本面优良、低估值的股票,并低配基本面较差、高估值的股票,同时所配置股票的行业分布以保证投资组合的行业适度分散。

划重点：前海开源港股通股息率50强(004098)仿照指数的构建方式来选股以及构建组合，主要筛选因子是最近三年平均股息率，最近3年平均股息支付率、股息支付率及其变化率、滚动年度股息变化率、收入变化率、净利润变化率等，但各因子的权重等具体比例基金经理可以主动选择。

也就是说前海开源港股通股息率50强(004098）兼有指数基金和主动基金的特点。

四、前海开源港股通股息率50强(004098)的业绩怎么样？

1、净值表现。

与业绩基准相比，基金成立起至2024.6.21涨幅达3.85%，跑赢了业绩基准的-12.38%。

年度表现来看：

2019至2023年5个完整年度都跑赢业绩基准。胜率100%.

2、同类排名与年化收益率：

2018至2023年有3个优秀，2个一般，一个不佳，波动较大。其中2022年同类排名36 | 867，表现优秀。

年化收益率：

成立以来年化收益率：0.53%，表现不佳，但跑赢业绩基准。

3、最大回撤:

基金近5年最大回撤31.3%，回撤较大，但小于恒生指数，同类排名25/291 优秀，表现出色。

4、风险收益比较高，

基金的风险收益比指基金的单位风险所能带来的收益，风险收益比越高说明承担单位风险带来的收益越高，基金的投资性价比越强。风险收益比常用夏普比率和卡玛比率来衡量。

夏普比率和卡玛比率都比较一般，近5年的夏普比率（0.11）和卡玛比率（0.07）排名分别是同类第236/291 不佳和225/291 不佳。这主要是因为港股近几年下跌较多。

近5年风险收益比优于19%的同类产品，抗风险波动优于86%的同类产品。

五、基金的资产配置和管理能力分析：

1、大类资产配置：

近3年股票仓位一直在80%以上，较少持有债券，一般不择时。符合合同约定。（合同约定基金股票资产占基金资产的比例不低于 80%，投资于港股 通股息率 50 强股票的资产比例不低于非现金基金资产的 80%）

2、行业配置分析：

历史行业配置：从细分行业来看，公用事业、建筑装饰、轻工制造、通信经常配置，比例经常调整。第一大行业一般不超过35%，前5大行业比例多数时间在60%以下。

当前行业配置：公用事业16.19%、建筑装饰4.62%、轻工制造3.51%、通信2.91%是前4大重仓行业。

值得注意的是基金没有重仓金融行业，虽然金融行业也是股息率较高的行业。

3、10大重仓股和选股能力分析：

（1）最新10大重仓股：

10大重仓股集中在公用事业、建筑装饰、轻工制造、通信等行业上。第一大重仓股比例有4.62%，2024年1季度持仓集中度为32.74%，集中度较低。

其中电力股有5只，可以看出基金看好电力行业。其中第2 重仓股中国电力截止2024.6.21，涨幅达到41%，可以看出基金的选股能力较强。

2024年1季度调仓幅度较大，新进了玖龙纸业等7只个股，退出了招金矿业等股票。

10大重仓股财务数据特点：均值PPE:8.49，PB:3.69，低PE，中高PB，市值偏大盘。

从持股的集中度来看，基金的持股集中度波动较大在31.43%至48.18%，波动较大，多数时间低于行业平均水平。

前十大重仓股偏好公用事业、建筑装饰、轻工制造、通信。

结合基金业绩来看，基金经理的交易能力较强。

从换手率来看，波动较大。近3年波动很大，在11.12%至332.92%之间，波动较大，最新为332.92%%。高于业内平均水平。

从归因分析来看，主要是选股贡献了明显的超额收益。2023年涨幅-3.45%=市场贡献-10.15%+择时贡献0.18%+选股贡献6.52%。

（四）债券投资投资：

基金的债券投资比较少，对基金影响较小。

（五）、收益拆分分析（基于财务报告）

从收益拆分来看，由于极少持有债券，股票投资是收益的主要来源。

六、基金的持有人结构和规模分析：

1、持有人结构：

A类：

最新报告显示机构比例为11.97%，比例不高。近3年比例一直不高。

2、基金规模：规模较小，最新合并规模为0.7亿元，最新份额方面为净赎回。

（A类）：

七、基金经理团队分析：

2位基金经理新老结合，可以互补。

王霞女士:管理学硕士,注册会计师,国籍:中国。历任南方基金管理有限公司商业、贸易、旅游行业研究员、房地产行业首席研究员。现任前海开源基金管理有限公司执行投资总监、前海开源沪深300指数型证券投资基金基金经理。2020年7月20日至2022年10月27日担任前海开源沪港深非周期性行业股票型证券投资基金基金经理。2020年7月23日起担任前海开源港股通股息率50强股票型证券投资基金基金经理。曾任前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年11月18日至2023年01月05日担任前海开源沪港深龙头精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年11月18日至2023年1月5日担任前海开源沪港深聚瑞混合型证券投资基金基金经理。曾任前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、前海开源事件驱动灵活配置混合型发起式证券投资基金、前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任前海开源沪港深隆鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

目前累计任职时间10年又8天，合计规模10.76亿元，任职回报都比较好。

王思岳先生:中国,硕士研究生。2016年4月至2016年12月任景顺长城基金管理有限公司风险控制助理;2016年12月至2018年5月任景顺长城基金管理有限公司稽核助理。2018年5月加盟前海开源基金管理有限公司,曾任投资部研究员,现任投资部基金经理。2022年10月27日任前海开源港股通股息率50强股票型证券投资基金基金经理。

目前累计任职时间1年又239天，合计规模0.7亿元，任职回报都比较好。

八、管理费和托管费费率较低，只有1.2%+0.2%。

九、管理公司实力较强，管理经验丰富。

前海开源基金是一家进步较快的中型基金公司，管理规模: 943.82亿元，基金数量: 158只，经理人数: 35人，成立多次获奖，管理经验丰富。

风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，基金持有的公司业绩可能受政策影响，整体经济增长可能不如预期等，都会影响投资收益，前海开源港股通股息率50强(004098)是股票型基金，又是跨境基金，波动较大，风险等级为r5,。港股历史波动较大，比较适合风险偏好较高的投资者。

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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