最近买入了券商板块的基金，谈谈我个人的购买它的三大理由。

一、受益于全面注册制持续推进。

当然这个事只要稍微关注财经新闻的投资者大多已经知道了，但最近有消息爆出中小板要和深市主板合并了，现在很多投资者认为是为了注册制改革提速，原本需要在中小板、深市主板、沪市主板分三步实施注册制，如果两者合并则直接两步走。前期创业板通过注册制改革成交量大幅提升，市场活跃资金流入创业板，导致主板流动性下滑，面对打压，活跃资金大多流向了不设涨停盘以及T+1限制的可转债。现在注册制提速有望缓解这种局面，短期市场成交量放大有助于券商营收增长。长远来说实施注册制改革有利于推进活跃资金进入股市，从这个角度来说券商值得被看好。这跟半导体实行国产化替代不同的是，事情更容易实现，券商行业也就更容易有业绩支撑。

二、受益于打造航母级券商的战略规划。

这意味者最近几年券商行业也许会通过合并重组来实现这一目标，虽然前期国联国金证券合并失败，但不妨碍其他券商企业合并。一般来说，只要上市公司在股市中出现了并购的消息，就会导致股票价格受到影响。当然一般股价都呈现上涨趋势。因为投资者对于上市公司在并购之后的经营效益有着比平常更高的预期。是不是真的更高了不好说，反正投资者就是认为效益更高了。这事15年以及19年两次合并让我印象非常深刻，15年中国南车与中国北车合并成中国中车，结果下一个交易日，股价涨幅高达58.12%，而19年中国南船和中国北船合并同样导致股价大涨。所以虽然我们不知道券商板块何时合并，但如果合并按照以往规律，大多会导致股价上涨。

三、牛市的预期不变。

券商板块是典型的周期性板块，股市惨淡的时候券商板块表现持续低迷，而股市人气旺盛时，一般也是牛市的时候，则券商板块表现就会非常亮眼。下面我们以申万证券指数为例，进行说明：

由图可以发现该指数目前滚动市盈率为25.36，近10年分位点为56.34%，这一数据换做平时不算低，但对比一下2015年牛市顶峰，券商当时市盈率为55.09，这意味这当前市盈率也就相对于2015年牛市来说并不是太高。这恰恰说明，券商板块估值平时不高，但在牛市期间很高。

此外券商板块在这一滚动市盈率的情况下，未来1年非常容易出现涨幅超过200% 的情况。我觉得目前震荡行情并不能改变我看好后市的想法，但问题来了，你觉得现在的行情是牛市吗？