上周有个读者问我如果逢低布局买了20000元的基金，一直震荡走弱损失了5000元，亏损幅度高达25%，接下来市场才开始好转，但这时候本金仅剩15000元了，得涨34%才能回本盈利，但是涨34%是不是算很高了，这还怎么盈利呢？

受近因效应的影响，很多投资者对于市场会产生刻板印象，当市场弱势很久后会觉得涨30%、40%就已经涨很多了。虽然长期来看年化20%确实很高，但是在某些好的年份中涨30%、40%是很容易的事情，甚至翻倍都有可能。比如2018年中证白酒指数一度回撤到3886点，随后在2021年2月26日涨到了21663点，期间涨幅高达457.46%。如果投资者不能及时摒弃熊市思维，那么估计涨个20%就可能已经离场了，而后持续踏空。

想要长期盈利，你不能总把预测作为投资的依据。我当年布局白酒的时候，就不会总想着涨了30%，已经涨很多要止盈了，而是依据估值和市场情绪来作出决策的。以下是我的布局节点及离场情况：

我并不是在最低点买入，也不是最高点卖出的，但是整体来看我自以为操作没有问题。新冠出现的时候我布局，当时市场普遍悲观，认为疫情会导致很多人宅在家中，因此消费板块会萎靡，我复盘过非典出现后接下来的行情，消费迎来强势上涨。而离场的时候，很多投资者觉得白酒是核心资产，做投资就应该选择核心资产。这两个节点的情况是布局时市场极度悲观，离场时市场极度乐观。很多投资者可能会有疑惑，怎么衡量极度乐观，极度悲观，很简单就是估值。市场市场给出的估值很低的时候，意味着市场整体就不看好了，反之同样如此。此外悲观的时候市场普遍都是鬼故事，乐观的时候市场充斥着星辰大海。

因此不要把涨跌幅多少视为投资决策的依据，而是做好应对，市场悲观的时候有钱就布局，没钱就躺平，市场乐观的时候要多想想估值是不是合理，这样就能跑赢绝大多数人了。