中午有读者问我证券板块能不能接回来，言外之意前几天赎回了。认识我比较久的读者应该知道我根本不推荐做T，也许短期有人因为做T实现了高抛低吸，但如果在市场中待久了就知道择时不靠谱。当然关于他的这个问题，我想了一下，有必要站在我个人的角度来聊聊。

证券板块作为强周期板块，理论上来说应该用市净率进行估值。（所谓周期就是这个板块时而业绩爆发，时而业绩萎靡，具有一定的周期性，一般来说牛市阶段业绩爆发，熊市阶段业绩萎靡。）目前证券板块的市净率是1.89倍，近十年分位点是58.27%，也就是说当前证券板块的估值比过去十年58.27%的时间段要贵，所以从数据上来说证券板块的估值并不算便宜。

不过证券行业有个特点，它们的资产大多是金融资产，如大量的货币、股权、债券等。当股市走强的时候，证券公司拥有的资产会越来越值钱，这可能会导致市场越涨，证券公司市净率越低的情况出现。（市净率本身和公司资产挂钩。）因此这个板块简单用市净率进行估值是不合理的。

至于我为什么要持有它，因为证券板块的业绩非常好，而且我认为下半年业绩也不会差，房地产行业持续受到调控，热钱自然会流向股市等金融市场。当然股价和价值的关系也许并不同步，因为市场有时候并不聪明，所以当那个读者问我要不要接回时，我不知道如何回答。玩高抛低吸的投资者在我看来大多缺乏大格局，可能短期的行情很容易影响自己的投资策略，使得操作变形。我也没法保证证券板块短期还能大幅拉升，所以在问这类问题时不妨想想自己到底认不认同我的逻辑。如果认同我的逻辑，我相信自然知道自己该怎么做。如果不认同，那么我给的意见并没啥参考意义。